20220417-广州期货-一周集萃—贵金属_美国通胀持续高企_贵金属价格或震荡偏强_8页_981kb

贵金属研究报告总结

核心内容

本报告分析了贵金属市场在一周内的表现及未来走势，重点围绕美国通胀、美联储政策、资金面变化、库存情况和价差等多方面因素展开，提出了对黄金和白银价格的中期乐观预期。

主要观点

1. 贵金属价格表现

• COMEX黄金主力：周内上涨1.62%，报收1977.10美元/盎司。
• COMEX白银主力：周内上涨4.16%，报收25.86美元/盎司。
• 内盘沪金主力：周内上涨2.54%，报收406.40元/克。
• 内盘沪银主力：周内上涨5.67%，报收5292元/千克。
• 整体趋势：受避险情绪提振，贵金属价格周内大幅反弹。

2. 美国通胀持续高企

• 美国3月未季调CPI同比上涨8.5%，创40年来新高。
• 核心CPI同比上涨6.5%，高于前值6.4%。
• 美国3月PPI同比升11.2%，创2010年以来新高。
• 美国通胀水平维持高位，中期通胀预期依然偏强，经济景气度下滑，加剧滞胀风险。

3. 美联储政策与美元走势

• 美联储官员强化市场对5月加息50个基点的预期。
• 美联储加速转向鹰派，采取更激进的货币紧缩政策。
• 美元指数上涨至100整数关口上方，风险偏好上升。

4. 资金面变化

• 投机情绪升温：COMEX黄金和白银投机性净多头寸分别增加至144644手和42817手。
• 配置资金流入：SPDR黄金ETF及SLV白银ETF持仓均呈现净流入。
• 多头持仓增加：COMEX黄金和白银净多头持仓小幅反弹。

5. 库存与价差分析

• COMEX白银库存持续下降，显示市场供需偏紧。
• 金银比高位震荡，未出现明显套利机会。
• 国内黄金与白银基差：暂无套利机会，市场对现货的溢价或贴水未形成明显趋势。

关键信息

• 操作建议：建议AU06和AG06合约多单继续持有，无单可逢低布局。
• 风险因素：全球金融市场可能出现流动性问题。
• 中期展望：由于通胀高企和经济滞胀风险加大，中期金价表现乐观。
• 报告来源：广州期货研究中心，具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格。

附录信息

联系信息

• 分析师：
  • 李代：期货从业资格F03086605，投资咨询资格Z0016791，邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn
  • 汤树彬：期货从业资格F03087862，邮箱：tang.shubin@gzf2010.com.cn
• 联系电话：020-22836112
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成操作依据，投资者需谨慎决策。

研究中心简介

• 广州期货研究中心覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。
• 拥有多个研究团队，提供定期和不定期研究报告，包括早报、周报、年报等。
• 与监管机构、行业协会、高校等广泛合作，推动期货市场发展。

业务单元联系方式

• 主要业务单元：
  • 大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、上海国际能源交易中心会员单位。
  • 中国金融期货交易所交易结算会员单位。
• 业务范围：可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。
• 其他业务：期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易及风险管理子公司业务。

总结

本报告指出，美国通胀持续高企，叠加美联储鹰派政策和俄乌局势不确定性，贵金属价格受到避险情绪推动而上涨。尽管短期美元指数上涨，但中期金价仍有望表现乐观。资金面显示投机情绪升温，配置资金流入，进一步支撑贵金属价格。库存方面，COMEX白银库存下降，显示市场紧俏。价差方面，金银比高位震荡，无明显套利机会。操作建议为继续持有多单，同时关注全球流动性风险。