20211112-广州期货-一周集萃_贵金属-美国通胀高企_贵金属反弹格局或将持续_8页_1mb

报告摘要

贵金属研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了近期贵金属市场行情，包括黄金和白银的走势、影响因素及未来展望。报告指出，贵金属市场在上周表现出强劲反弹，主要受美国通胀数据走高、美联储加息预期减弱及经济滞胀担忧的影响。

主要观点

贵金属价格走势：
- COMEX黄金：主力合约周涨幅达2.80%，报收1867.70美元/盎司。
- COMEX白银：主力合约周涨幅达5.19%，报收25.41美元/盎司。
- 内盘沪金：主力合约周涨幅为3.45%，报收383.60元/克。
- 内盘沪银：主力合约周涨幅达6.40%，报收5201元/千克。
- 内盘贵金属整体表现优于外盘，尾盘继续拉升。
市场驱动因素：
- 央行政策：英美央行的鸽派立场削弱了市场对加息的预期，促使资金转向避险资产。
- 通胀数据：美国10月PPI同比上涨8.6%，CPI同比上涨6.2%，创三十年来新高，表明通胀压力持续增强。
- 经济预期：密歇根大学消费者信心指数疲软，显示经济复苏乏力，市场对滞胀的担忧加剧。
- 利率变化：美债收益率回落，尤其是10年期美债收益率跌破1.46%，推动金价上涨。
资金面动态：
- 配置型资金对贵金属态度分化，整体保持谨慎。
- 大型白银ETF（SLV）持仓净流入122.33吨，黄金ETF（SPDR）持仓微增，显示配置资金对白银更乐观。
- COMEX黄金和白银的投机性净多头头寸均有所减少，短期投机情绪降温。
未来展望：
- 下周将重点关注美国零售销售数据，若数据疲软，可能加剧市场对经济滞胀的担忧，从而支撑贵金属价格继续反弹。
- 报告维持四季度贵金属偏多的观点，建议前期低位入场的多单继续持有。

关键信息

贵金属价格表现：
- 黄金与白银价格均录得周涨幅，白银涨幅更大，主要因其商品属性显著。
- 内盘贵金属表现优于外盘，尤其是沪银涨幅显著。
数据支持：
- 美国10月PPI与CPI数据均超出预期，显示通胀压力持续上升。
- 消费者信心指数下滑，反映经济复苏受阻。
- 外盘金价因利率回落有所上涨，内盘金价受国内经济环境影响也呈现上升趋势。
市场情绪：
- 投资者对滞胀风险的担忧推动贵金属多头情绪升温。
- 配置资金对白银更积极，而黄金ETF持仓变化较小。
操作建议：
- 前期低位入场的多单可继续持有。
- 建议关注下周零售数据，以评估经济复苏情况。