20220218-广州期货-一周集萃—贵金属_通胀几时休_金价迎风起_8页_1021kb

贵金属研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了近期贵金属市场行情，指出金价和银价在一周内显著上涨，主要受到通胀预期高企和地缘政治局势恶化的双重驱动。同时，报告从基本面、资金面和技术面等多个角度探讨了贵金属价格走势，并对未来走势进行了展望，提出了相应的操作建议。

主要观点

1. 基本面驱动

• 通胀预期持续走强：美国通胀数据（如CPI、核心CPI、PCE）屡创新高，油价上涨和供应链问题尚未解决，叠加疫情好转，通胀压力仍存。
• 美联储加息受限：尽管美联储试图通过加息控制通胀，但经济景气度边际弱化，利率上行空间受限，加息政策效果有限。
• 美国经济疲软：美国初请失业金人数意外上升，经济复苏步伐放缓，进一步支撑贵金属价格。

2. 资金面支撑

• ETF持仓增加：SPDR黄金ETF持仓增加3.48吨，SLV白银ETF持仓增加175.35吨，显示配置型资金对贵金属持乐观态度。
• 期货多头持仓上升：沪金和沪银期货主力合约多头仓位明显上升，市场看涨情绪浓厚。

3. 技术面分析

• 金价突破三角形上边界：当前金价已突破日线对称三角形上边界，回调底部不断抬升，技术面仍呈现看涨形态。
• 金银比回落：金银比本周小幅回落，表明黄金相对白银更具吸引力。

关键信息

一周行情回顾

• COMEX黄金：主力合约周涨5.73%，报1900.7美元/盎司。
• COMEX白银：主力合约周涨6.12%，报23.845美元/盎司。
• 沪金期货：主力合约周涨4.47%，报386.64元/克。
• 沪银期货：主力合约周涨4.51%，报4915元/千克。

行情展望

• 短期回调可能：由于油价短期回落，市场对通胀担忧可能降温，贵金属价格或出现回调。
• 长期看涨预期：美国通胀仍有进一步上行空间，贵金属价格在回调后或继续走强。

操作建议

• 建议做多：建议在AU2206和AG2206合约的10日均线支撑位附近逢低做多。

风险因素

• 流动性风险：美国金融市场可能出现流动性问题，需警惕。

行业动态与重点关注

1. 巴里克黄金财报：2021财年第四季度净利润同比增长5.99%，营业收入微涨0.95%，显示公司盈利能力稳健。
2. 中国黄金消费：2021年中国黄金消费量同比增长56%，2022年需求有望维持强劲。
3. 乌克兰局势：乌克兰国防部长表示，安全局势大规模升级的可能性较低，地缘政治风险有所缓和。

数据与图表支持

• 图表1：展示贵金属市场一周交易表现，包括价格、涨跌幅、成交量和持仓量。
• 图表2-3：显示COMEX与沪金、沪银期货价格走势。
• 图表4-9：分析美国经济景气度、失业数据、疫情恢复情况、通胀数据等宏观因素。
• 图表10-13：反映美元指数、人民币汇率及ETF持仓变化。
• 图表14-17：显示COMEX黄金和白银库存下降。
• 图表18-21：分析贵金属基差与价差情况，指出目前无明显套利机会。

研究中心简介

广州期货研究中心致力于打造全面、深入、及时的研究服务体系，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等多个领域。研究中心设有六个二级部门，包括综合部、农产品研究部、金属研究部等，提供包括早报、周报、月报、年报等在内的多种研究报告形式，通过多种渠道传递给客户。

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总结

本报告指出，当前贵金属价格因通胀预期高企和地缘政治风险而走强，基本面和技术面均显示看涨趋势。尽管短期可能因油价回落出现回调，但长期来看，美国通胀仍具上行空间，贵金属价格有望继续上涨。操作建议为在支撑位附近逢低做多，同时提醒注意美国金融市场流动性风险。