20221106-新湖期货-新湖铁矿石周报_盘面超跌反弹_预计近月合约区间震荡为主_14页_6mb

新湖铁矿石周报总结

核心内容

• 行情回顾：本周铁矿石价格以反弹修复为主，主要受钢厂减产力度预期不强及防疫政策相关宏观情绪带动，盘面持续上涨。铁矿石基本面显示日均铁水产量开始下滑，但下滑幅度不大，预计11月港口库存将小幅累库。
• 价差：基差继续走弱，现货涨幅弱于盘面。1-5价差企稳反弹，建议上周入场的正套继续持有。

供应情况

• 四大矿山发运：10月四大矿山累计同比发运减少203万吨。预计11月澳洲三大矿山发运环比增加，Vale发运季节性继续下滑。巴西发运则呈现逐步回落态势。
• 非主流矿山发运：10月非主流矿山累计同比发运减少5589万吨。预计11月澳洲非主流发运环比下滑，澳洲以外地区发运或边际回升。
• 到港量：11月到港量预计进入阶段性回落，均值水平2200-2250万吨/周，较10月均值下滑。

需求情况

• 铁水产量：11月日均铁水产量预计在225-230万吨/天水平，较10月有所下降，但下降空间有限。
• 钢厂减产：钢厂利润亏损叠加进入淡季，存在主动减产修复利润的动力，但地方经济及来年生产配额可能阻碍减产幅度。
• 电炉用废量：短期保持在年度中偏低水平，粗钢压减压力主要体现在下半年。

库存情况

• 港口库存：预计11月港口库存小幅累库，压港船数减少，整体库存小幅上升。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存及库消比在低位持稳，成材库存继续小降。

观点

• 近月合约：预计近月合约区间震荡为主，盘面矛盾更多体现在成材需求下滑速度及宏观情绪上。
• 现货与期货：现货端在成交转弱情况下较难挺价，钢厂减产带动原料需求走弱，关注现货进口利润变化及成交量情况。
• 建议：在预期铁水产量短期不大幅下滑的情况下，建议正套持有。

关键数据

• 港口价格：各港口PB粉、纽曼粉、麦克粉、金布巴粉等价格在670-768元/吨之间。
• 基差：各港口PB粉、纽曼粉、麦克粉等基差在42-176元/吨之间。
• 粗钢产量：1-9月粗钢产量同比-3.1%（-2506万吨）。
• 库存数据：45港铁矿石库存13193.46万吨，压港船数83艘，贸易矿量7810.86万吨，贸易矿占比59.2%。

数据来源

• Mysteel、新湖研究所、钢联数据、同花顺等。

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