20221218-新湖期货-新湖铁矿石周报_铁水回升及补库兑现阶段_盘面以高位震荡为主_14页_6mb

新湖铁矿石周报总结

核心内容概览

本周铁矿石市场进入铁水回升及补库兑现阶段，整体呈现高位震荡走势。市场情绪因补库需求和成材去库影响有所波动，但受集采传言及宏观政策影响，最终趋于平稳。供应端四大矿山累计同比发运略有减少，非主流矿山发运量亦出现下滑。需求端铁水产量回升，但受利润影响，回升动力有限。库存方面，港口库存变化不大，钢厂库存小幅回升。

主要观点

• 市场情绪波动：本周市场逻辑切换较快，上半周铁矿石受累库拖累表现较弱，周四因成材去库较多，市场亢奋，铁矿石突破前高；周五因传言及政策影响，市场情绪降温。
• 价格走势：05合约基差低位继续走缩，1-5价差区间震荡，预计短期以震荡为主。
• 供应情况：澳洲三大矿山发运量保持平稳，FMG发运强劲，非主流矿山发运量同比减少。
• 需求变化：铁水产量止跌回升，但受利润偏低影响，大幅回升动力不足；电炉用废量呈回升趋势。
• 库存动态：港口库存变化不大，钢厂库存及库消比小幅回升，到港量偏强，预计12月到港维持高位。

供应分析

• 四大矿山发运：累计同比发运减少71万吨，澳洲主港发运量略高于同期，巴西及非主流发运量偏低。
• 非主流矿山：累计同比发运减少4611万吨，其中澳巴非主流合计减少217万吨，澳巴以外非主流减少4828万吨。
• 12月预期：供应端铁矿石到港强度略高于预期，预计12月到港维持在2400万吨以上，澳三大矿山发运预计环比11月继续回升约30万吨/周。

需求分析

• 铁水产量：12月预计震荡回升，日均产量或保持在225万吨/天附近，但回升动力不足。
• 钢厂库存：钢厂库存及库消比保持小幅回升趋势，现货成交强度尚可。
• 电炉用废量：持续回升，对铁矿石需求有一定支撑。

库存分析

• 港口库存：本周港存变化不大，到港量有所下滑，叠加到港后库存呈下降趋势。
• 钢厂库存：小幅回升，库消比保持不变。
• 库存结构：贸易矿占比60.3%，非贸易矿占比约40%，澳矿和巴西矿库存均有所减少。

基差与价差

• 基差情况：卡粉为最便宜可交割品，01合约基差约10元/吨，05合约基差30-40元/吨。
• 价差走势：1-5价差震荡，驱动不足，预计短期以高位震荡为主。

数据来源

• 行情及库存数据来源：Mysteel、钢联数据、同花顺、新湖研究所。

风险提示

• 铁矿石集采消息虽方向利空，但实际进展尚不明确，对短期行情影响有限。
• 粗钢压减政策对市场有持续影响，需关注后续政策文件及执行情况。
• 市场情绪易受政策及传言影响，建议投资者谨慎操作，独立判断。

附注

• 本报告由新湖期货股份有限公司发布，仅用于信息参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及调研数据，可能包含不准确或不完整信息，投资者需自行判断。