20140516-富盛投顾-全球市场周报_16页_1mb
报告摘要
富盛全球市場週報總結（2014年5月16日）
核心內容概述
本週報分析了2014年5月全球主要股市、債市、貨幣市場以及相關經濟數據的表現與展望。內容涵蓋美國、歐洲、日本及中國等主要市場的動態，並提供投資建議與風險警示。
主要股市表現與展望
美股
- 表現：S&P 500 指數單週下跌 0.17%，但週中曾連續兩日刷新歷史高點，盤中創下 1,902.17 點的歷史新高。
- 指數走勢：道瓊工業股價指數一度觸及 16,735.51 點，連續五日上漲，創下年度最長上漲波段。
- 數據影響：美國 5 月 15 日當周初請失業救濟金人數降至 29.7 萬人，為 2007 年 5 月以來最低；但工業產出月率意外下跌 0.6%，NAHB 房市指數降至 45，為一年來最低，顯示市場對房市的樂觀情緒減退。
- 展望：市場預期美股將進入高檔震盪，投資者對高點的思危情緒導致資金回流債市。
歐股與日股
- 歐股：道瓊歐洲 600 指數單週下跌 0.10%，但市場預期歐洲央行將在 6 月推出刺激措施，基金資金流入歐股創下當週新高。
- 日股：東證一部指數單週上漲 1.58%，日本第一季 GDP 季增 1.5%，年增 5.9%，優於預期，顯示消費稅調高前的提早消費帶動經濟成長。
- 展望：日股財報季接近尾聲，市場波動預期降低，風險逐步消退。
新興市場
- 表現：新興市場股市上漲 2.04%，新興亞洲、歐非中東、拉美股市分別上漲 3.13%、0.11%、0.38%。
- 政策動態：中國在上證指數回測 2,000 點前夕發布「新國九條」，推動資本市場改革，金融類股受惠最大。
- 投資預期：美銀美林與法國興業銀行均預期未來 12 個月將加碼新興市場，反映市場對新興市場的看好。
主要債市表現與展望
美、德公債
- 表現：美國 10 年期公債殖利率降至 2.49%，德國 10 年期公債殖利率降至 1.31%，為一年低點。
- 資金動態：美債與德債價格持續走強，反映投資者對美歐央行維持寬鬆政策的預期。
- 風險因素：希臘公債殖利率升至 6.83%，因傳聞將向非居民持有人追討資本利得稅，資金流向美國及德國公債市場避險。
新興市場債
- 表現：新興美元債與新興本地債單週分別上漲 0.47% 與 0.40%，近一個月漲幅達 2.13% 與 1.57%。
- 資金流入：新興市場債券基金當週淨流入 10.9 億美元，資金持續流入。
- 評級動態：葡萄牙財政改善獲肯定，穆迪將其主權信用評等由 Ba3 調高至 Ba2，接近投資級。
信用債
- 表現：美國與全球投資級債券單週上漲 0.59% 與 0.24%，高收益債券亦同步上漲。
- 資金動態：投資等級債券基金當週淨流入 27.1 億美元，高收益債券基金淨流入 3.2 億美元。
- 市場趨勢：歐洲企業發行高收益債取代傳統銀行融資，摩根大通預估今年歐洲企業發行高收益債金額將比 2013 年成長 25%，達 1,520 億美元。
貨幣市場走勢
- 日圓反彈：美元兑日圓未能站回 102 水準，顯示日圓走強。
- 歐元與英鎊下跌：歐元當週下跌 0.3% 至 1.3710 美元，英鎊下跌 0.4% 至 1.6790 美元。
- 市場預期：
- 英國央行預估 2014 年經濟成長為 3.4%，通膨接近 2% 目標，利率調升預期延後。
- 高盛預測若歐洲央行下調存款利率並下修通膨預估，歐元可能跌至 1.33-1.34 美元，甚至可能推行 QE 政策，使歐元跌至 1.25 美元。
關鍵數據回顧
| 日期 | 國家 | 總經數據 | 市場預估值 | 實際值 | 前次公布值 | 趨勢 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2014/05/13 | 中國 | 固定資產年增 | 17.7% | 17.3% | 17.6% | 紅色 |
| 2014/05/13 | 中國 | 零售銷售年增 | 12% | 12% | 12% | 白色 |
| 2014/05/13 | 中國 | 工業生產年增 | 8.7% | 8.7% | 8.7% | 白色 |
| 2014/05/13 | 美國 | 零售銷售月增 | 0.4% | 0.1% | 1.1% | 紅色 |
| 2014/05/14 | 美國 | 核心 PPI 年增 | 1.4% | 1.9% | 1.4% | 綠色 |
| 2014/05/15 | 美國 | 核心 CPI 年增 | 1.7% | 1.8% | 1.7% | 綠色 |
| 2014/05/15 | 美國 | NAHB 房市指數 | 48 | 45 | 47 | 紅色 |
| 2014/05/15 | 歐元區 | GDP 年增（季調） | 1.1% | 0.9% | 0.5% | 綠色 |
投資建議
- 股市：美股高檔震盪，建議關注金融類股；新興市場走勢強勁，政策利多支持，可考慮加碼。
- 債市：美、德公債價格持續走強，避險需求推動資金流入；新興市場債券基金資金流入增加，投資機會增加。
- 貨幣：日圓走強，歐元與英鎊下跌，建議關注歐洲央行可能的政策動態。
- 信用債：投資級債券表現優於高收益債券，但高收益債券仍是企業籌資的重要工具。
警語與風險提示
- 風險提示：投資高收益債券基金不宜佔投資組合過高比重，因其信用評等未達投資等級，且對利率變動敏感。
- 市場風險：投資新興市場可能面臨較高的波動性與政治經濟風險，需謹慎評估。
- 資訊風險：本報告僅供參考，不保證資料完整性與正確性，投資人需自行判斷。
- 法律聲明：富盛證券投顧不對報告中的資訊或觀點擔負任何法律責任，投資人需自負風險。
結論
本週全球市場呈現股市震盪、債市強勁的態勢。美股在創出新高後進入整理，新興市場因中國政策利多而全面上漲。債市方面，美、德公債殖利率下滑，信用債同步上漲，資金避險需求強烈。貨幣市場中，日圓反彈，歐元與英鎊下跌，市場預期歐洲央行可能進一步寬鬆。投資人應根據市場動態與政策變化，調整投資組合，並注意高收益債券與新興市場的風險。
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