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富盛全球市場周報總結（2016年7月1日）

核心內容概述

本週全球市場受到英國公投脫歐事件的衝擊，導致避險情緒升溫，主要成熟市場與新興市場表現分化。美債價格大漲，新興市場債券表現亮眼，歐股與日股受避險情緒影響下跌，英鎊大幅貶值，新興市場貨幣相對走強。投資人對美國聯邦儲備理事會（Fed）升息預期下降，市場風險偏好有所改善。

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主要市場表現

全球股市

• 前半周：受英國脫歐衝擊，歐股重挫，歐非中東市場受拖累；日股因日圓走強下跌，美股因經濟數據良好而有所支撐；新興市場因受影響較小而上漲。
• 後半周：市場對英國脫歐的不確定性下降，股市反彈。
• 主要股市表現：
  • 美股小跌0.65%
  • 歐股重挫4.72%
  • 日股下跌3.97%
  • 新興市場MSCI指數小漲0.17%

全球債市

• 美債價格大漲：美國10年期公債殖利率大幅下滑至1.47%，創下近一個月最大單週漲幅。
• 投資級債：美國投資級債大漲1.28%，高收益債回跌0.34%。
• 新興市場債：新興美元債上漲0.93%，新興本地債上漲0.69%。
• 資金流向：美國投資級債連續17週淨流入，高收益債則為今年最大單週淨流出。

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市場動態與觀點

美股

• 美股小幅下跌，主要受前半周國際不確定性影響。
• 美國第一季GDP年增率為2.1%，反映公司利潤回升，預示下半年經濟成長。
• 美國升息預期下降，Fed升息機率降至9%，市場對美國經濟表現信心提升。
• 5月個人所得與支出數據優於預期，顯示經濟基本面穩健。

歐日股市

• 歐股：受英國脫歐影響，暴跌4.72%，後因歐盟發出穩定市場言論而收斂跌幅。
• 日股：因避險情緒上升，日圓走強導致日股下跌3.97%。
• 日本央行預計在7月擴大寬鬆政策，市場預期其將購債規模提高至10兆日圓。
• 歐洲央行考慮放鬆購債規定，以應對英國脫歐後的市場不穩定。

新興市場

• 新興市場股市表現優於成熟市場，主要受益於國際油價上漲與避險資金流入。
• 上證指數與國企指數上漲1.59%與0.59%。
• 中國政府有足夠空間推動貨幣與財政政策，預期中國經濟將持續受支撐。
• 港股通剩餘額度預計7月底用完，深港通預期將很快開通，有助提振港股表現。

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貨幣與匯率動態

• 英鎊：受英國脫歐衝擊，當週貶值2.4%，創1985年以來最低價。
• 日圓：因避險情緒上升而升值0.7%，市場預期日本央行將在7月加碼寬鬆。
• 新興市場貨幣：普遍走強，主要因美國升息預期下降，市場對新興市場資金流入增加。

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關鍵經濟數據

優於預期數據

• 美國6月消費者信心指數上升至98（預期為94.1）
• 美國第一季GDP年增率上修至2.1%（預期為1.0%）
• 美國5月個人所得月增0.2%（預期為0.2%）
• 美國5月個人支出月增0.4%（預期為0.4%）

劣於預期數據

• 美國6月零售銷售數據持平（預期為0.0%）
• 美國6月工業生產年比下降0.1%（預期為2.0%）
• 日本6月核心CPI為0.9%（預期為0.8%）

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本季投資建議

投資主題	推薦基金	推薦理由
複合債	先機完全回報美元債券基金	避免升息風險，靈活調整持債部位
新興市場主題	先機新興市場本地貨幣債券基金<br>先機全球新興市場	新興市場基本面改善，投資價值浮現
成熟市場主題	先機環球股票基金	美國經濟表現強勁，帶動股市反彈

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警語與風險提示

• 基金投資無存款保險或其他保障機制，投資人須自負盈虧。
• 基金配息可能來自本金，可能導致投資金額減損。
• 高收益債券基金風險較高，適合能承受風險的投資人。
• 衍生性商品可能導致基金淨值高度波動，投資人應謹慎評估自身風險承受能力。
• 基金經理公司不保證基金報酬，投資人應詳閱基金公開說明書。

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結論

本週全球市場在英國脫歐事件的衝擊下出現明顯波動，成熟市場受避險情緒影響下跌，而新興市場則因風險偏好改善與資金流入而上漲。美國經濟數據優於預期，Fed升息預期下降，推升美債價格與投資級債表現。日本與歐洲央行均預期將加碼寬鬆政策，以緩衝市場不穩定。投資人應關注新興市場基本面改善與美國政策走向，選擇適合自身風險承受能力的投資組合。