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富盛全球市場週報總結（2014年6月27日）

核心內容概述

2014年6月26日當週，全球市場受到中東局勢與美國聯邦準備理事會（Fed）升息預期的影響，主要成熟市場股市與新興股市普遍下跌，唯獨新興亞洲股市表現較強。債市方面，保守型債券表現優異，而新興市場債券則持續上漲。美元指數連兩週走貶，部分國家央行采取措施干預匯率，以應對通脹壓力。市場預期Fed可能在2016年底升息，但目前仍處於觀望狀態。

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主要股市表現

美股

• S&P 500指數：單週下跌0.09%，受中東局勢與Fed升息預期影響。
• 經濟數據：
  • 美國第一季GDP年化季比衰退2.9%，為2009年以來最差表現。
  • 5月成屋銷售與新屋銷售均優於預期，顯示房市復甦。
  • 6月Markit製造業PMI升至2011年以來新高，市場預期第二季數據將反彈。
• 市場情緒：市場一度受企業併購與經濟數據提振，但因地緣政治與Fed政策觀望而收斂。

歐股

• 道瓊歐洲600指數：單週下跌1.78%，結束連七週上漲。
• 信心指數：歐洲綜合PMI降至今年新低，消費者與企業信心指數下滑。
• IMF建議：呼籲歐洲央行考慮量化寬鬆以刺激經濟。

日股

• 東證一部指數：單週下跌0.39%，結束連五週上漲。
• 經濟數據：6月製造業PMI為51.1，為三個月來首度擴張。
• 政策動態：安倍政府推出『第三支箭』政策，包括減稅與改革退休基金配置，但短期內缺乏新利多，市場可能橫盤整理。

新興股市

• MSCI新興市場指數：連兩週下跌0.22%，但新興亞洲表現較強。
• 區域表現：
  • 新興亞洲上漲0.45%。
  • 歐非中東與拉美分別下跌1.16%與1.51%。
• 個別市場：
  • 上證指數反彈1.5%。
  • 恆生指數與國企指數分別反彈0.15%與0.17%。
• 中國PMI：6月匯豐中國製造業PMI回升至50.8，為半年來首度擴張。

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主要債市表現

美債與德債

• 美國10年期公債殖利率：單週下滑9點至2.53%，創六月初以來新低。
• 德國10年期公債殖利率：單週下滑7點至1.25%，為去年6月以來新低。
• 市場預期：Fed在2016年底升息至2.5%的預期持續存在。

新興債券

• 新興美元債與本地債：單週上漲0.64%與0.17%，表現優於成熟市場。
• 資金流入：EPFR統計顯示，新興市場債券基金當週淨流入5.3億美元，為連續14週流入。
• 風險因素：若美國公債殖利率上升100點，可能導致新興市場資金外流。

信用債

• 投資級債券：美國與歐洲投資級公司債分別上漲0.73%與0.18%。
• 高收益債券：
  • 美國高收益債上漲0.09%。
  • 全球高收益債上漲0.02%。
  • 歐洲高收益債下跌0.12%。
• 市場觀點：摩根大通預期全球高收益債違約率將降至2.1%，風險相對溫和。

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貨幣與匯率動態

• 美元指數：連兩週走貶，歐元與日圓技術性反彈，英鎊持平。
• 央行政策：
  • 英國央行行長卡尼試圖壓低升息預期。
  • 欧洲央行計畫提供4,000億歐元定向長期貸款（TLTRO）。
  • 巴西宣布延長外匯干預至少6個月，每日賣出2億美元以支持匯價。
  • 土耳其央行降息一碼至8.75%。
  • 南非央行副行長建議升息以應對通脹壓力。
• 投資建議：巴克萊建議繼續持有以歐元為融資貨幣的新興市場貨幣套利交易，看好巴西、印尼與波蘭。

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關鍵數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值	表現
06/23/2014	歐元區	Markit綜合PMI*	53.4	52.8	53.5	紅色
06/23/2014	美國	成屋銷售	474萬戶	489萬戶	466萬戶	綠色
06/24/2014	美國	標普/CS房價指數年比	11.5%	10.82%	12.37%	紅色
06/24/2014	美國	新屋銷售	43.9萬戶	50.4萬戶	42.5萬戶	綠色
06/25/2014	美國	GDP年化季比*	-1.8%	-2.9%	-1.0%	紅色
06/23/2014	中國	汇丰製造業PMI*	49.7	50.8	49.4	綠色
06/23/2014	日本	Markit/JMMA製造業PMI*	50.1	51.1	49.9	綠色

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投資建議

投資主題	推薦基金
現在的低點	先機新興市場本地貨幣債券基金
未來的轉折點	先機亞太股票基金
一站購足	先機全球新興市場基金
佈局全球	先機環球股票基金
成熟市場	先機美國入息基金
小確幸	先機歐洲股票基金

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警語與風險提示

• 本報告僅供參考，不保證資料完整性與正確性。
• 投資人應自行判斷，並為其投資決定負責。
• 基金投資涉及風險，包括利率、匯率、違約、政治等風險。
• 高收益債券基金可能因利率上升或市場流動性下降而虧損。
• 新興市場投資波動性較高，且市場機制不如成熟市場健全。
• 基金配息率不代表基金報酬率，過去績效不保證未來表現。
• 基金投資非屬存款保險範圍，投資人需自負盈虧。

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資料來源：Bloomberg、Barclays、EPFR、世界銀行、摩根大通等。