20181209-中泰证券-机械设备行业周报_宏观承压_基建托底_轨交装备景气提升_OPEC+减产_油价企稳_油服有望逐步修复_18页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概览

行业整体状况

• 机械行业上市公司总数为319家，行业总市值约1675.88亿元，流通市值约1256.32亿元。
• 机械行业市场走势相对稳定，部分子行业如轨交、油服、半导体设备等迎来景气修复与增长机会。

重点公司及投资建议

• 核心组合：中国中车、三一重工、北方华创、杰瑞股份、郑煤机。
• 重点股池：中铁工业、安徽合力、恒立液压、海油工程、机器人、天地科技、晶盛机电、徐工机械等。

主要观点

1. 宏观承压、基建托底，轨交装备景气有望提升

• 铁路投资有望从年初的7320亿元回升至8000亿元，推动轨交设备需求。
• 政策支持：发改委加快铁路项目审批，专项债集中发行，为基建提供资金支持。
• “公转铁”推进：铁路货运投资加速，带动货车和机车采购需求增长。
• 投资建议：推荐中国中车作为整车龙头，关注中铁工业作为盾构机与铁路道岔龙头。

2. OPEC+减产，油价企稳，油服板块有望修复

• OPEC和非OPEC国家同意减产120万桶/天，协议自2019年1月实施，预计持续6个月。
• 国家能源安全政策推动油气勘探开发，油服企业受益。
• 重点推荐：杰瑞股份、石化机械、海油工程、通源石油等。

3. 政策松动与原材料价格企稳，中游制造业受益

• 政策边际放松，基建投资增速回升，带动固定资产投资增长。
• 原材料价格企稳，利好部分装备制造企业盈利。
• 投资建议：推荐三一重工、恒立液压、安徽合力等工程机械相关企业。

4. 半导体设备：中长期机会显著

• 中国半导体设备市场成为全球最大市场，2018年三季度规模达39.8亿美元。
• 国内半导体设备增速显著高于全球，预计2018年同比增长60%以上。
• 投资建议：重点推荐北方华创、长川科技、晶盛机电等具备自主可控能力的公司。

5. 底部优质成长股估值修复机会

• 关注NB-IoT智能燃气表龙头金卡智能、威海广泰、海特高新等。
• 这些公司具备良好的现金流与较低的大股东质押比例，具备估值修复潜力。

关键信息汇总

重点公司盈利预测

行业动态

• 轨交装备：2018~2020年货车采购规模预计达4.0/7.8/9.8万辆，机车采购达600/1500/1900台。
• 油服行业：国家能源安全政策推动油气勘探开发，油服企业受益。
• 半导体设备：中国大陆设备市场增长显著，预计2018年同比增长60%以上。
• 天然气装备：天然气进口增加，利好智能燃气表市场。
• 工程机械：2018年1—11月挖掘机械销量同比上涨48.4%，出口增长显著。

投资建议

• 增持：中国中车、杰瑞股份、郑煤机等。
• 买入：三一重工、北方华创、长川科技、晶盛机电、安徽合力、金卡智能等。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险。
• 商誉减值风险。
• 油价大幅波动风险。
• 成长性行业拓展不及预期风险。
• 技术开发与产业化不达预期风险。
• 全球贸易格局变化风险。

图表说明

• 图表1：重点公司盈利预测表。
• 图表2：挖掘机月度销量数据。
• 图表3：汽车起重机月度销量数据。
• 图表4：国际油价走势。
• 图表5：原油供应情况。
• 图表6：美国活跃钻井数。
• 图表7：美国原油库存量。
• 图表8：集装箱运价指数。
• 图表9：波罗的海干散货指数。
• 图表10：铁路行业固定资产投资。
• 图表11：城轨交通固定资产投资完成额。
• 图表12：煤炭行业设备购置。
• 图表13：煤炭行业固定资产投资完成额累计同比。
• 图表14：液化天然气LNG市场价。

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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• 报告基于公开资料，不构成任何投资建议，投资者需谨慎决策。