20181209-中泰证券-油气装备与服务_OPEC+减产_如油价企稳_油服有望逐步修复_2页_524kb

报告摘要

本报告主要分析油气装备与服务行业在OPEC+减产政策及国际油价企稳背景下所面临的机遇与挑战，同时对重点上市公司进行基本面分析和投资建议。

OPEC+减产政策：OPEC与非OPEC产油国达成减产协议，合计减产120万桶/天，从2019年1月起生效，持续6个月。OPEC成员国减产80万桶/天，非OPEC成员国（如俄罗斯）减产40万桶/天。此举旨在稳定油价，对油服行业形成利好。
油价企稳：近期国际油价逐步企稳，12月7日布伦特原油（布油）报收61.4美元/桶，上涨2.23%；美国原油（美油）报收52.13美元/桶，上涨1.24%。油价稳定为油服行业复苏提供了基础。
美国原油出口地位提升：美国原油产量已突破1170万桶/天，成为全球最大的产油国。11月30日当周，美国实现原油净出口，这是自1945年以来的首次。这表明美国在国际原油市场中地位显著增强，国际市场份额竞争将更加激烈。
卡塔尔退出OPEC：卡塔尔宣布自2019年1月起退出OPEC，结束其58年的成员国身份。卡塔尔的原油产量约占OPEC总产量的2%，但其天然气产量和出口量全球领先，反映其战略重心向天然气转移。
油服行业前景：在国家能源安全背景下，预计“三桶油”资本开支将同比增长15%-20%。若油价能够企稳，油服行业仍将是增长确定性较高的子行业。

简称	股价（元）	EPS（2017）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2017）	PE（2018E）	PE（2019E）	PE（2020E）	PEG	评级
杰瑞股份	17.3	0.07	0.57	1.02	1.53	245	30	17	11	0.27	买入
海油工程	5.35	0.11	0.05	0.22	0.40	48	107	24	13	0.13	买入
石化机械	8.35	0.02	0.19	0.32	0.41	531	44	26	20	0.56	增持
通源石油	7.23	0.10	0.29	0.45	0.59	74	25	16	12	0.38	增持
中海油服	9.46	0.01	0.05	0.27	0.45	136	189	35	21	0.18	买入

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
- 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
- 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
- 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
- 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上
备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。基准指数根据市场不同而有所区别。