20180624-东吴证券-机械设备行业_OPEC+达成稳健增产协议_坚定看好油服板块基本面显著改善_10页_933kb

报告摘要

OPEC+增产协议分析总结

核心内容

OPEC+在2018年6月22-23日于维也纳召开会议，就增产事宜达成协议，减产完成度从此前的150%下调至100%，从7月1日起生效。此次增产规模约为70万桶/日，考虑到部分成员国增产能力有限，实际增产规模预计为60-70万桶/日。叠加非OPEC国家，尤其是俄罗斯预计增产20万桶/日，整体增产规模预计在90万桶/日左右，优于市场预期，推动油价上涨。布伦特原油价格收复75美元关口，WTI原油价格创一个月新高。

主要观点

增产协议优于预期：OPEC+决定将减产完成度下调至100%，相比市场预期的更高减产力度，此次调整被视为较为理性的决策，有助于稳定市场情绪，推动油价上涨。
增产能力分布不均：沙特、俄罗斯、伊拉克等国具备较强的增产能力，预计占据大部分增产份额；而伊朗和委内瑞拉由于政治或国内局势问题，增产能力有限甚至出现供给削减。
美国成为重要影响因素：美国石油产量持续增长，已超过沙特，成为全球最大的石油生产国之一。随着出口量增加，美国正逐渐转变为能源输出国，未来或对国际油价产生重大影响。
中国原油对外依赖度高：中国原油消费量持续攀升，对外依赖度接近70%。未来将通过页岩油气资源开发来降低依赖度，目标为2020年实现页岩气产量300亿立方米，约合1.76亿桶油气当量，占2017年消费量的4%。