20240922-国信期货-油脂油料季报_国内油脂去库存开启_油强粕弱延续_22页_3mb

国信期货油脂油料季报总结

本报告分析了2024年四季度国际和国内市场的大豆、豆粕、油脂走势。核心观点包括：

• 美豆市场：四季度交易重心在需求和南美播种上。23/24年度美豆库存可能小幅下调，但全球供给充裕，价格或在950-1100美分区间震荡，熊市阶段反弹空间有限。巴西干旱影响播种，但拉尼娜弱化炒作热度。

• 国内豆粕：四季度进口大豆到港量减少，推动去库存，豆粕需求稳中增，但支撑有限。价格或在底部区间震荡偏强运行，连粕1月合约波动区间2850-3200元/吨。

• 油脂市场：豆油、菜油供给下滑，棕榈油提前减产，库存压力减弱。国内油脂开启去库存模式，走势分化，棕榈油震荡偏强，菜油震荡反复。

• 操作建议：豆粕宜滚动操作，油脂可逢低买入。

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