20210604-大有期货-油脂油料研究周报_压制趋缓市场转暖_油粕集体延续反弹_23页_1mb

油脂油料市场周报总结（20210531-20210604）

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现压制趋缓、市场转暖的态势，油粕类价格延续反弹走势。美豆价格因天气和供应因素上涨，国内豆粕市场在成本和供应压力下震荡偏强，而油脂价格则受国际原油价格上涨和疫情等因素影响，呈现宽幅震荡。整体市场情绪较为乐观，但需警惕价格波动风险。

主要观点

1. 美豆市场

• 价格走势：美豆价格在低温影响的传闻下再度走高，重回1550美分上方。
• 天气影响：6月份美国中西部天气将趋于干燥炎热，对大豆生长构成威胁。
• 供应格局：新作物季节供应紧张格局不改，甚至可能加剧，导致美豆价格强势维持。
• 播种进度：截至5月30日，美国大豆播种进度达84%，高于往年平均水平，出苗率62%。
• 销售与检验：截至5月20日，2019/20年度美豆周度销售量为55万吨，检验量为7,093吨，均低于去年同期。

2. 国内豆粕市场

• 价格表现：国内豆粕市场在5月下旬受成本和供应压力影响，一度弱势震荡。
• 进口支撑：由于5月份约有80-100万吨大豆延迟到6月到港，预计6-7月大豆到港量将达1000-1060万吨，对豆粕价格起到支撑作用。
• 库存情况：本周国内豆粕库存为66.38万吨，略高于上周同期。
• 价格联动：国内豆粕价格难以完全反映美豆价格走势，更多跟随外盘行情。

3. 油脂市场

• 价格走势：油脂价格集体回升，豆油、棕油、菜油期货价格大幅波动。
• 国际影响：国际原油价格上涨至70美元附近，推动美国豆油创出新高；马盘棕油因疫情再次走高，能源属性传导至国内油脂市场。
• 库存变化：豆油库存稳定在55万吨，棕油库存回落至38.86万吨。
• 波动风险：油脂价格波动幅度加大，需关注不同品种价格剧烈变化。

关键信息

1. 进口成本与利润

• 美湾到港成本：5867元/吨，较上周上涨。
• 巴西到港成本：4510元/吨，较上周回升。
• 阿根廷到港成本：4578元/吨。
• 进口大豆压榨利润：本周132.35元/吨，较上周下降63.92元/吨。
• 进口菜籽压榨利润：本周-1127.2元/吨，较上周下降47.6元/吨。
• 豆油进口利润：本周-2472.68元/吨，较上周下降327.46元/吨。
• 棕油进口利润：本周681.69元/吨，较上周上升447.93元/吨。
• 菜油进口利润：本周141.25元/吨，较上周上升200元/吨。

2. 天气预报

• 美国中西部：6月4日至11日，天气预报显示气温高于正常水平，局部有阵雨，主要集中在南部地区。
• 阿根廷：天气干燥，有利于收割，但北部地区可能迎来中雨。

3. 品种月间价差

• 大豆价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差均存在不同幅度的变动。
• 豆粕价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差均显示价格联动及调整趋势。
• 菜粕价差：与豆粕类似，呈现震荡走势。
• 油脂价差：豆油、棕油、菜油的1-5价差、5-9价差、9-1价差均出现波动，需关注价格变化。

市场策略建议

数据来源

• 数据提供：Wind、大有期货投研中心
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风险提示

• 市场波动较大，需密切关注天气变化、供需格局及国际油价走势。
• 国内豆粕价格受外盘影响显著，可能与美豆价格走势不同步。
• 油脂价格联动性强，波动幅度加大，需谨慎操作。

总结

本周油脂油料市场整体呈现压制趋缓、市场转暖的态势，美豆价格受天气和供应影响强势反弹，豆粕价格震荡偏强，油脂价格宽幅震荡，受国际原油价格上涨和疫情因素推动。进口大豆成本上涨，但部分品种利润有所改善。市场策略建议关注反套操作及等待调整，同时需警惕价格大幅反弹风险。数据来源可靠，但不构成投资决策依据。