20251212-国信期货-油脂油料周报_政策消息扰动加剧_豆粕近强远弱凸显_39页_2mb

政策消息扰动加剧，豆粕近强远弱凸显

本周Report分析主要聚焦于油脂和蛋白粕市场。后续细分。

豆粕市场部分：
本周豆粕价格走高，主要受中美贸易协议相关消息、阿根廷大豆出口税下调及中储粮进口大豆拍卖积极成交提振。数据显示，国内豆粕现货价格上涨，拍卖成交率高达77.5%，但连粕主力合约M2605表现疲软，围绕2750元/吨震荡。国际市场CBOT大豆震荡下挫，南美丰产预期压制美豆，但中国采购量增加缓解下行压力。总体呈现近强远弱格局，资金因政策不确定性加速离场，预计连粕底部震荡反弹。

油脂市场部分：
本周油脂价格震荡回落，跟随美豆和原油走势。美豆油受中国采购影响价格波动；马棕油库存高企和出口疲软加剧看空情绪。国内连棕、豆油等受国际拖累，菜油则因进口消息和基差变化呈现区间震荡。库存数据表明，国内三大食用油库存略有调整，油种间价差仍以近强远弱为主，政策消息市特征明显。

后市展望部分：
短期内，市场受政策扰动主导，技术指标显示震荡缠绕。蛋白粕市场，关注南美天气变化和中国进口节奏，近月合约支撑较强，但远期供给不确定性高。油脂市场，巴西和马来西亚产量和出口数据是关键，预计连棕及豆油低位震荡，等待外部数据修复。整体上，近强远弱是主导，建议警惕政策风险。