20230427-国金证券-消费行业研究_多行业拐点已现_基建指标震荡恢复_机场酒旅持续回暖_16页_3mb

报告总结

核心观点

多行业拐点已现！基建指标震荡恢复，机场酒旅持续回暖，支付、餐饮、旅游板块景气度持续提升。

一、宏观指标概览

1. 基建板块：

   • 2023年第16周，全国卡车物流环比微降18%，同比增加174%，强度恢复至2021年全年平均值的85%，新基建指标震荡恢复，二季度业绩拐点可能显性化。
   • 分城市建设方面，深圳、杭州、上海机场周度恢复度较高，分别为12%、11%、6%。

2. 航运出口：

   • 长三角地区航运指标短期回落，同比降幅达247%，出口景气度仍待观察。

3. 出行需求：

   • 全国客运航班恢复至2019年同期105%，三亚、昆明、成都、西安等热门目的地航班量恢复至113%-149%。

二、支付与本地生活

1. 支付业务：

   • 商业支付呈加速增长态势，微信支付DAU达65亿，同比增长45%，用户日均使用频次增长11%。
   • 支付业务受益线下回暖，线下表现优于线上。

2. 本地生活：

   • 大众点评DAU同比增81%，美团DAU增72%，休闲玩乐、餐饮美食等模块活跃度显著提升。
   • 外卖端商家、骑手供给恢复强劲，增速高于用户需求。

三、餐饮与酒旅

1. 餐饮：

   • 火锅、休闲餐、茶饮品牌销售及订单恢复至155%-188%，其中火锅品牌188%、茶饮品牌147%。
   • 晚市等位数回落，线下消费季节性回暖特征明显。

2. 酒旅与酒店：

   • 摘牌价RevPAR恢复度达125%，入住率(OCC)回升至102%，票价水平恢复较快。
   • 长期订单提前储备，五一期间酒店预订量反超2019年，经济型至中高档酒店全面回暖。

3. 酒店与旅游：

   • 携程APP周均DAU同比增长92%，宋城演艺4/20演出场次增至20场，线下主题乐园逐步恢复。

四、风险提示

• 疫情影响持续性：恢复时间存在不确定性。
• 宏观风险：经济增长放缓可能影响消费信心的持续恢复。
• 数据偏差：报告统计方式可能与实际情况存在偏差。

报告结论

多行业正迎来拐点，基建、餐饮、酒旅、支付等领域景气度持续上修，关注消费复苏趋势及二季度业绩修复空间。