20230729-国联证券-社服行业周报_华住Q2恢复超预期_新东方入局中老年文旅_15页_523kb

社会服务行业周报总结 (2023年7月17-20日)

行业表现概述

• 双重周表现: 社服板块双重周内上涨05%，在申万一级行业中排名第20位，相对沪深300指数收益落后19个百分点。年初至今涨跌幅为-67%，排名申万一级行业第26位，相对沪深300收益落后98个百分点。
• 个股动态: 双重周内领涨个股包括海伦司(+146%)、西安饮食(+144%)、众信旅游(+117%)。年初至今涨幅居前的个股为力盛体育(+407%)、米奥会展(+382%)和兰生股份(+313%)。
• 整体趋势: 行业呈现复苏迹象，但与沪深300相比表现较弱，主要受宏观经济和消费信心影响。

板块动态

• 客流恢复: 美兰机场日均客流恢复至2019年同期的112.5%，环比增长12个百分点。凤凰机场受台风影响，日均客流量环比下降3%，航班数恢复至112.6%。
• 地铁客流量: 29城地铁日均客流量环比下降7%，其中一线城市降4%，新一线城市降17%，其他城市降8%。
• 餐饮与酒店: 2023年上半年餐饮活跃门店数同比增长9%，呈现“短开短关”模式。全国中档酒店入住率约70%，四线城市豪华型酒店房价表现较好。
• 旅游热度: 长白山景区7月20日接待游客突破1007.7万人次，比2019年提前7天。预计全年国内旅游人数55亿人次，恢复至2019年的九成。
• 出入境恢复: 全年出入境人员恢复至2019年同期的488%，国内航班预计下半年恢复至60%-65%。

公司与行业事件

• 业绩公告: 华住集团Q2 RevPAR恢复至2019年水平的121%，超预期；九毛九上半年收入增长51.7%，溢利大幅提升。
• 新动态: 新东方入局中老年文旅，推动服务消费升级；携程发布旅游大模型，助力行业数字化。
• 其他动态: 边境口岸建设、免税店扩张（如王府井国际免税港）、人力资源服务需求增加等。

投资建议

• 推荐标的: 关注酒旅板块（锦江酒店、首旅酒店）、景区板块（天目湖、黄山旅游）、人力资源弹性标的（科锐国际、北京人力）。
• 风险提示: 宏观经济放缓、消费复苏不及预期、免税竞争加剧、新市场开拓不足等。

资金与持仓

• 外资动向: 双重周内，中国中免外资持股比例达20%，增配西安饮食(+61.55%)和君亭酒店(+28.46%)。
• 整体建议: 基于基本面修复和估值低位，建议增持酒旅和服务板块。