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总第2722期总结

核心内容

本报告为2016年12月5日的股市分析与公司研究，涵盖港股、美股及全球市场概况，重点分析了深港通开通对市场的潜在影响，以及吉利汽车、同仁堂科技和通达集团等公司的表现和前景。

大市分析

市场动态

• 深港通正式开通：深港通即将正式开通，投资者可参与小型股，这是与沪港通的主要区别，成为市场关注的焦点。
• 港股表现：港股大盘在深港通开通前夕出现下跌回整，三大权重指数股（腾讯、中移动、友邦保险）受压，恒指下跌313点或1.37%，国指下跌111点或1.12%。
• 市场情绪：市场仍倾向谨慎，美元强势出现短期收敛，A股继续缓步伸展，支持港股反弹。
• 操作建议：建议关注具备深港通题材的小型股及受惠于A股表现的中资金融股。

交易数据

• 成交量：港股主板成交量达808亿多元，沽空金额为94.9亿元，沽空比例为11.74%。
• 升跌比例：升跌股数比例为485:1037，日内涨幅超过10%的股票有9只，跌幅超过10%的股票有3只。

公司研究

吉利汽车（175，买入）

• 产品结构：公司加强SUV产品布局，推出博越、帝豪GS、远景SUV及帝豪GL，产品结构更加完善。
• 销量表现：截至10月，总销量达55.6万辆，同比增长约37%，完成全年目标的79%。
• 产能释放：宝鸡、山西等工厂已投产，预计年底单月产能可达1.6-1.8万台，CMA平台工厂明年下半年投产，产能将达30万台。
• 新品牌：高端品牌LYNK&CO预计明年四季度在国内上市，2018-2019年进入欧美市场，基于CMA平台技术，与沃尔沃共同生产。
• 目标价与评级：调整目标价至9.78港元，较目前价格有28%上涨空间，维持买入评级。

同仁堂科技（1666，买入）

• 业绩增长：前三季度收入同比增长14.7%至35.5亿人民币，毛利增长18.7%至19.1亿人民币，毛利率提升至53.8%。
• 子公司表现：同仁堂国药第三季度收入同比增长15.2%至2.7亿港元，净利润增长25.2%至1.1亿港元。
• 市场拓展：公司在美国开设中医诊所及门店，覆盖境外19个国家/地区，拥有68个零售终端。
• 估值与评级：提高目标价至16.8港元，较目前价格有17.2%上涨空间，对应2017年EPS的25.5倍市盈率，维持买入评级。

公司评论

通达集团（698，未评级）

• 业务发展：公司为消费类电子产品之外壳一站式服务供应商，2016年上半年收入同比增长12.4%至32.4亿港元，净利润增长29%至2.94亿港元。
• 市场拓展：成功进入北美大客户供应链，供应防水部件，预计2017年价值占比提升至3-4美元。
• 技术能力：具备3D玻璃机壳供应能力，ASP有望提升至200-250元。
• 汽车内饰件业务：汽车内饰件业务增长最快，预计未来几年增长速度为50-100%。
• 资本开支：公司不增加CNC自有产能，主要依赖外包，资本开支预计在8亿港币左右。
• 业绩展望：预测2017年收入增长在15-20%之间，净利润增长有望超过20%。

环球市场概况

意大利公投影响

• 公投结果：意大利修宪公投被否决，欧元急跌1%至1.05水平，为2015及2015年3月及12月欧央行加码量宽时的重要水平。
• 市场反应：美国下周加息，美元指数可能走向105水平，欧股及债市受压，美股成为资金追逐对象。
• 金融股表现：花旗、高盛、摩根士丹利等金融股下跌。

其他市场表现

• 油价：油价连涨第三日，但能源股动力减弱。
• 商品期货：LME基本金属大多向下，铜、锌价格下跌。
• 非农数据：美国非农就业人数增减、失业率等数据稳中向好，下周加息几乎无疑。
• 经济数据：本周将公布的重要经济数据包括ISM非制造业综合指数、RBA现金利率目标等。

关键信息

深港通影响

• 深港通即将正式开通，小型股及中资金融股是重点关注对象。
• 一些小型股如金蝶、中软国际、通达等成交量明显增加，资金流入迹象明显。

公司表现

• 吉利汽车：产品周期强劲，新品牌前景看好，目标价上调至9.78港元。
• 同仁堂科技：基业长青，作为深港通稀缺标的，目标价上调至16.8港元。
• 通达集团：成功进入北美供应链，汽车内饰件业务增长潜力大。

市场趋势

• 意大利公投引发市场调整，欧元和美元指数走势值得关注。
• 美股成为资金追棒对象，科技股表现反弹，金融股受压。
• 油价上涨，但能源股动力减弱，LME基本金属价格下跌。

总结

• 深港通：对市场有积极影响，小型股和中资金融股是重点。
• 吉利汽车：产品结构完善，销量增长强劲，新品牌前景良好。
• 同仁堂科技：业绩增长稳定，作为深港通稀缺标的，估值较吸引。
• 通达集团：进入北美供应链，汽车内饰件业务增长潜力大，技术能力强。
• 全球市场：意大利公投引发调整，美股表现强劲，金融股受压，油价上涨但能源股动力减弱。