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总第2365期：港股及公司分析总结

核心内容概览

大市分析

• 港股表现：2015年6月15日，港股大盘未能延续反弹，恒指跌回27000以下，收盘报26862点，下跌1.53%。国指下跌2.58%。
• 市场情绪：资金观望气氛浓厚，受美国议息、政改表决及希腊债务危机影响，港股整体弱势。
• 技术面：恒指反复向下探底，技术性沽压可能加剧，反弹阻力位在27400，20日线有下破50日线倾向。
• 操作建议：市场不明朗，建议保持谨慎，预留现金，准备买货名单，等待抄底机会。预计恒指跌至26500点以下时，将是抄底窗口。

主要观点

港股市场

• 外围股市下跌及内部因素如政改方案表决日导致资金流入不足。
• 沪港通已开通，深港通尚未确定，市场预期其可能在2015年9月开通。
• 若按照2014年港股走势，预计港股将经历先跌后涨的过程。

爱康国宾（KANG）

• 行业地位：市场占有率13.6%，行业第一，其次是慈铭和美年。
• 竞争优势：自营模式确保服务质量，拥有全国性网络，客户可享受一站式服务。
• 发展策略：持续扩张，2014年新增13个体检中心，2015年新增12个，同时丰富服务内容。
• 盈利模式：企业客户占总收益的80%，个人客户增长快但基数小。
• 未来规划：计划开发更多附属业务，如齿科、胃肠道疾病等，同时加强大数据管理和信息化建设。

石药集团（1093）

• 招标情况：整体进展缓慢，但新中标省份可能带来显著增量销售。
• 原料药：VC业务因环保整改恢复，成本优势明显，预计下半年价格将回升。
• 研发进展：2015年有望获批多个仿制药，完成ANDA产品将增强市场竞争力。

关键信息

港股市场

• 成交量：4月份以来最低，显示市场活跃度下降。
• 沽空金额：88.3亿元，沽空比例7.57%，显示市场悲观情绪。
• 升跌股数：448：1185，显示市场整体下跌趋势。

爱康国宾（KANG）

• 体检模式：以卡作为身份凭证，客户数据逐步收集，未来可能使用身份证件。
• 客户流失：护士流失率约为15%，但其他人员流动率稳定。
• 盈利预测：新店成熟需5年，第一年收入800万到1000万，第五年约4000万。

石药集团（1093）

• 招标影响：公司可通过提高销量和规模效应缓解降价压力。
• 产品降价：恩必普胶囊在广东降价约1%，湖南约6%，浙江约13.6%。
• 市场前景：抗肿瘤产品市场空间大，预计新市场中标将迅速放量。

公司估值与评级

零售消费

• 李宁：目标价3.90港元，评级持有。
• 丽尚食品：目标价3.32港元，评级持有。
• 蒙牛乳业：目标价37.57港元，评级买入。
• 金鹰：目标价10.97港元，评级持有。
• 康师傅：目标价18.40港元，评级持有。
• 达美顿：目标价2.00港元，评级买入。
• 华宝国际：目标价8.7港元，评级买入。
• 百丽国际：目标价11.20港元，评级持有。
• 安踏：目标价18.00港元，评级买入。
• 味千中国：目标价6.18港元，评级持有。
• 京瓷家电：目标价2.88港元，评级买入。
• 华地国际：目标价30.10港元，评级买入。
• 百二白乐：目标价1.50港元，评级买入。
• 其他公司：如华润燃气、中油燃气等，均有买入或持有评级。

公用事业

• 粤海投资：目标价5.40港元，评级买入。
• 新奥燃气：目标价36.50港元，评级买入。
• 东江环保：目标价60.00港元，评级买入。
• 中国电力：目标价2.17港元，评级买入。
• 中国燃气：目标价4.60港元，评级买入。
• 大唐新能源：目标价2.04港元，评级买入。
• 京能清洁能源：目标价4.95港元，评级买入。
• 华电福新：目标价5.50港元，评级买入。
• 绿色动力环保：目标价6.37港元，评级买入。
• 其他公司：如中海石油化学、盈德气体等，均有买入或持有评级。

商品原材料

• 江西铜业：目标价18.70港元，评级持有。
• 中化化肥：目标价2.27港元，评级买入。
• 伊泰B股：目标价6.20美元，评级持有。
• 新鑫矿业：目标价2.75港元，评级买入。
• 首钢福山资源：目标价3.90港元，评级买入。
• 东岳集团：目标价4.82港元，评级买入。
• 阜丰集团：目标价6.69港元，评级买入。
• 中粮控股：目标价4.30港元，评级买入。
• 招金矿业：目标价9.60港元，评级卖出。
• 灵宝黄金：目标价5.58港元，评级买入。
• 大明国际：目标价3.37港元，评级买入。
• 三江化工：目标价7.11港元，评级买入。
• 中海石油化学：目标价6.10港元，评级买入。
• 中石化冠德：目标价7.84港元，评级买入。
• 盈德气体：目标价8.72港元，评级持有。
• 中国心连心：目标价5.64港元，评级买入。
• 其他公司：如第一拖拉机、比亚迪等，均有买入或持有评级。

总结

• 港股市场：整体弱势，资金观望，建议保持谨慎。
• 爱康国宾：行业领先，持续扩张，注重服务质量，未来有较大发展潜力。
• 石药集团：招标进展缓慢，但新市场中标可能带来显著增长，原料药业务有望改善。
• 公司估值：多数公司被评级为买入或持有，显示出市场对其未来发展的信心。