20180805-华泰证券-黑色金属行业周报（第三十一周）_22页_2mb

行业周报（第三十一周）总结

核心内容概述

本行业周报分析了2018年8月5日钢铁行业整体表现及未来趋势，指出在政策支持与环保限产的双重推动下，钢铁板块存在上涨潜力。周报重点分析了政策导向、市场供需、环保限产、公司动态等多方面因素，认为下半年基建和制造业投资有望改善，叠加环保限产，钢铁价格和利润可能进一步提升。

主要观点

• 行业评级：黑色金属和钢铁Ⅱ板块维持“增持”评级。
• 政策支持：政治局会议强调稳增长，基建投资有望提速，特别是新疆地区，相关标的包括八一钢铁。
• 环保限产：京津冀及周边地区发布秋冬季大气污染综合治理方案，限产范围扩大至长三角和汾渭平原，对钢铁供给形成约束，利好钢价。
• 需求改善：制造业投资增速上升，基建项目加速，可能对冲地产施工放缓对钢铁需求的负面影响。
• 公司动态：鞍钢股份拟收购朝阳钢铁，预计对EPS有积极影响，建议关注鞍钢股份、八一钢铁、南钢股份等公司。

关键信息

市场表现

• 上周申万钢铁指数下跌4.02%，沪深300下跌5.85%，主要受中美贸易争端影响。
• 一周涨幅前十公司中，*ST地矿涨幅最大（28.33%），八一钢铁、新莱应材等表现较好。
• 一周跌幅前十公司中，永兴特钢、西宁特钢等跌幅较大，主要受市场情绪影响。

钢材价格

• 主要钢材价格全线上升，螺纹钢现价4340元/吨，热卷现价4294元/吨。
• 螺纹钢期货价格为4187元/吨，热卷期货价格为4221元/吨，均有所上涨。
• 国内钢材价格整体上涨，部分品种如冷板、中板等涨幅显著。

原料价格

• 铁矿石价格整体上涨，进口矿价格为500元/吨，国产矿价格为613元/吨。
• 焦炭价格为1950元/吨，山西二级冶金焦价格上涨5.41%。
• 废钢价格为2457元/吨，生铁价格为3050元/吨，钢坯价格为3850元/吨。

供需分析

• 钢材库存总量上涨1.10%，螺纹钢和热卷库存分别上涨1.30%和1.43%。
• 钢材产量小幅上升，建筑用钢产量增长2.05%，热卷产量下降0.23%。
• 钢材利润有所修复，螺纹钢利润为911元/吨，热卷利润为707元/吨。

环保限产

• 京津冀及周边地区限产时间为2018年11月15日-2019年3月15日，重点城市限产50%，非重点城市限产30%。
• 长三角及汾渭平原也将进入限产范围，进一步限制钢铁产能，推动价格上涨。

国际市场

• 国际钢材价格与国内价差存在，如美国热轧板卷价格为907元/吨，与国内价格相比有较大差距。
• 国际钢价指数显示，北美、欧洲、亚洲市场均有所波动，但整体趋势向好。

重点推荐公司

• 鞍钢股份：目标价区间6.39~6.77元，2018年EPS预测为0.84元，维持“增持”评级。
• 八一钢铁：关注其在新疆的区域优势，预计2018-2020年EPS分别为0.76、0.81、0.92元。
• 南钢股份：建议关注，预计2018-2020年EPS分别为0.72、0.95、1.01元。

风险提示

• 宏观经济变化：经济下行压力可能影响钢铁需求。
• 环保政策风险：限产政策可能带来短期供应紧张，但长期可能影响行业可持续发展。
• 下游需求不及预期：地产投资放缓可能对钢铁需求造成压力。

行业动态

• 环保政策：京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原等区域将加强限产措施。
• 公司动态：鞍钢股份拟收购朝阳钢铁，扩大盈利；新疆闽新钢铁、安阳华诚博鑫棒材等公司公布产能置换计划。
• 行业趋势：制造业和基建投资有望改善，对钢铁行业形成支撑；环保限产将对供给端形成压力，有利于价格提升。

数据概览

• 钢材价格：螺纹、热卷、冷板、中板等品种价格全线上升。
• 原料价格：铁矿石、焦炭、废钢等价格有所上涨，但部分品种如澳洲矿价格下降。
• 库存情况：社会库存总量上涨，螺纹钢和热卷库存分别上涨1.30%和1.43%。
• 产量情况：建筑用钢产量增长，热卷产量略有下降。
• 利润情况：螺纹钢、热卷等品种利润有所修复，长材利润表现较好。

总结

综上所述，钢铁行业在政策支持与环保限产的双重推动下，有望迎来需求改善和价格提升。重点公司包括鞍钢股份、八一钢铁和南钢股份，建议投资者关注这些标的。同时，需警惕宏观经济变化和环保政策带来的不确定性，以及下游需求不及预期的风险。