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港股市场周报总结（2018.08.05）

核心内容

本周港股市场在内外压力叠加下继续承压，市场波动加剧，恒生指数逼近前期低点。主要因素包括中美贸易摩擦的持续升级、国内经济调控带来的不确定性以及投资者情绪的恶化。北水和外资流出迹象明显，市场整体表现疲软。

主要观点

1. 贸易摩擦与政策预期影响市场

   • 美国将对2000亿美元中国商品加征关税，进一步加剧中美贸易争端。
   • 中国近期出台更积极的财政政策，带动市场短期反弹，但投资者对货币政策及金融地产调控的不确定性仍存，反弹难以持续。
   • 市场对中长期政策风险的预期已充分暴露，但波动率的放大也意味着风险释放的完成。

2. 市场波动可能见顶回落

   • 当前市场波动率已接近年内最高水平，负面预期充分暴露后，市场可能进入波动收敛阶段。
   • 随着波动率下降，市场将获得修复机会，投资者可关注结构性反弹机会。

3. 投资策略建议

   • 建议采取避险策略，适当降低仓位。
   • 优先选择高流动性且估值较低的中资金融蓝筹股，如银行类股票。
   • 短期反弹中，应逐步撤出低流动性高估值标的，等待市场进一步调整后，再评估其成长潜力。

4. 风险提示

   • 中美贸易争端升级可能进一步拖累市场情绪。
   • 美联储货币政策超预期可能对港股产生额外冲击。

关键信息

• 市场表现：恒指逼近前期低点，市场情绪低迷。
• 资金流向：北水和外资流出迹象明显，市场资金面承压。
• 板块表现：低流动性标的表现差于高流动性蓝筹股。
• 投资建议：短期以避险为主，关注高流动性中资金融股。
• 风险因素：中美贸易摩擦、美元货币政策、人民币贬值压力。

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准：恒生指数

分析师声明

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