20180806-国开证券-策略周报_弱势行情下保持谨慎思路_10页_1mb

市场分析报告总结 - 2018年8月6日

分析师信息

• 姓名：孙征
• 执业证书编号：S1380515090001
• 联系电话：010-88300852
• 邮箱：sunzheng@gkzq.com.cn
• 职位：策略研究员
• 学历：人民大学金融学硕士
• 从业经历：15年
• 策略研究经验：7年
• 加入公司时间：2015年

核心内容

2018年8月6日的市场分析报告指出，尽管政策有所放松，但市场仍处于熊市环境，未见明显改善迹象。政治局会议强调“稳中求进”，将稳增长作为下半年重点，但并未出现超预期政策，因此对市场影响偏正面但有限。

主要观点

• 政策方向：政治局会议延续近一个月偏松的政策思路，强调去杠杆与稳经济并重，扩内需和补短板成为重要手段。会议明确支持基建投资，有利于西部地区相关行业，如水泥、钢铁、机械等。
• 市场表现：上周市场全面下跌，多个指数创年内新低，深成指、中小板、创业板跌幅较大，蓝筹股如沪深300、上证50也出现显著回调。
• 行业影响：家电、军工、电子等行业跌幅居前，主要受中美贸易摩擦和技术封锁影响。消费品板块普遍下跌，显示资金全面减仓迹象。
• 主题板块：主题概念股全线下跌，游资参与力度减弱，市场气氛低迷。
• 汇率波动：人民币汇率持续下跌，避险情绪上升。央行调整外汇风险准备金率，虽短期提振人民币汇率，但对中期趋势影响有限。
• 经济数据：7月制造业PMI回落至51.2%，非制造业PMI降至54%，显示经济放缓趋势。企业利润增速逐季下滑，PPI增速下滑预期增强，经济下行压力较大。
• 投资建议：短期指数有弱势反弹机会，蓝筹股8月或有横向弱反弹，但市场情绪仍不稳定。建议保持轻仓、稳健操作，关注西部基建、钢铁、水泥等板块，以及低PE破净的蓝筹股。同时，自下而上寻找2018年利润预计增长30%且当前PE不足20倍的优质企业，短期规避生物医药行业。
• 风险提示：流动性趋紧、中美贸易摩擦加剧、海外市场波动、经济数据边际下行、债务风险上升、房价大幅下跌。

关键信息

市场表现数据

• 沪深300指数：全周下跌5.85%
• 上证50指数：全周下跌4.42%
• 创业板综指：全周下跌7.69%
• 人民币汇率：离岸人民币一度跌至6.9以下，随后因央行政策调整快速拉升

经济数据

• 制造业PMI：51.2%（前值51.5%）
• 非制造业PMI：54%（前值55%）
• 大、中、小型企业PMI：52.4%、49.9%、49.3%（均环比下降0.5%）

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上

• 短期股票投资评级：

  • 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上
  • 推荐：未来6个月内涨幅10%~20%
  • 中性：未来6个月内涨幅-10%~10%
  • 回避：未来6个月内跌幅10%以上

• 长期股票投资评级：

  • A：未来3年内涨幅20%以上
  • B：未来3年内涨跌幅在20%以内
  • C：未来3年内跌幅20%以上

关注数据图表

• 图1：指数周涨跌幅
• 图2：申万一级行业涨跌幅
• 图3：主题概念指数涨跌幅前十VS后十
• 图4：制造业、非制造业PMI双双回落
• 图5：人民币汇率延续下跌趋势
• 图6：各板块PE（TTM）
• 图7：各板块换手率
• 图8：各指数市盈率
• 图9：大小盘相对收益
• 图10：全A和创业板换手率
• 图11：股市资金流向
• 图12：融资余额和净买量
• 图13：融资成交和融资余额占流通市值比
• 图14：沪深股通资金流入数据
• 图15：港股通资金流入数据
• 图16：美元指数
• 图17：美元兑人民币即期汇率/中间价
• 图18：中/美十年期国债到期收益率
• 图19：SHIBOR/GC007
• 图20：CRB指数
• 图21：BDI指数

总结

报告整体指出当前市场仍处于下行压力较大的阶段，政策虽有边际放松，但并未出现明显转向。外部环境如中美贸易摩擦和人民币汇率波动加剧了市场不确定性，投资者情绪较为悲观。短期来看，指数或有反弹机会，但需谨慎操作。建议关注基建、钢铁、水泥等受益于政策支持的行业，以及低估值蓝筹股和优质成长股。同时，需警惕流动性收紧、债务风险上升等潜在风险。