20231102-华创证券-久远银海-002777.SZ-2023年三季报点评_订单稳步增长_积极探索医保数据要素落地_5页_777kb

公司表现总结

久远银海（002777）2023年三季报显示，前三季度营业收入803亿元，同比增长2171%；归母净利润114亿元，同比下滑86.9%；扣非净利润102亿元，同比下滑117.1%。主要原因是毛利率下降9.82个百分点至49.58%，以及项目验收周期延长。季度数据显示类似趋势。

关键积极因素

• 订单稳步增长，目前在手订单充足，业务覆盖医保、人社、公积金等行业。
• 积极探索医保数据要素商业化落地，已通过贵阳大数据交易所和深圳数据交易所资质审核，有潜力成为业绩增量来源。

公司业务拓展

• 聚焦医疗医保和智慧民生领域：医疗医保服务覆盖全国20个省份的2800多家医院，人社方面覆盖全国21个省份；参与智慧蓉城等项目。
• 行业积淀深厚，在医疗健康数据治理和数据产品服务方面不断创新。

投资建议

• 调整盈利预测：预计2023-2025年归母净利润为190/268/363亿元，对应EPS 0.47/0.65/0.89元；基于可比公司估值，给予目标价约28元，维持“推荐”评级。

主要风险

• 业务拓展不确定性、下游需求波动、行业竞争加剧等因素可能影响业绩。