深度报告-20240607-东方财富证券-久远银海-002777.SZ-深度研究_聚焦智慧民生_深度掘金医保数据要素_32页_2mb

久远银海（002777）深度研究总结

根据报告分析，久远银海是国内领先的智慧民生服务商，深耕医疗医保、数字政务和智慧城市三大领域，在医疗医保信息化市场占有率排名第二。公司业务覆盖全国20个省份的2800多家医院，市场份额持续扩大。行业政策推动医疗医保信息化建设，包括DRG/DIP支付方式改革和县域医共体建设，报告预测2028年国内医疗IT市场规模将达3575亿元，医保IT市场规模815亿元。

核心业务与财务预测
截至2023年，公司营业收入为1347亿元，同比增长501%。预计2024-2026年营业收入将分别达到1537亿、1854亿和2233亿元，归母净利润分别为185亿、222亿、274亿元，对应PE分别为3589倍、2988倍、2418倍。盈利预测基于医疗信息化需求扩张以及公司订单和市场份额的提升。

战略机遇

1. 医保数据要素市场：政府推动医保数据开放共享，公司已在多地完成数据专区建设，参与医保数据资产化、服务化创新，具备高增长潜力。
2. DRG/DIP支付方式改革：2025年底前将覆盖全国所有符合条件的医疗机构，带动精细化运营需求，公司覆盖全国19个省份，提供相关服务。
3. 医联体建设：政策鼓励医共体和医联体建设，公司中标多个县域医共体项目，提供智慧医共体解决方案。

主要风险

1. 政策不达预期，如数据要素开放政策落地缓慢。
2. 市场竞争加剧，可能影响公司订单获取和利润率。
3. 政府支出影响公司整体营收。

依据盈利预测，东方财富证券维持公司“买入”评级，目标价179元。