20181014-川财证券-2018年10月8日至10月12日周报（第114期）_估值低位_关注绩优蓝筹和成长股_12页_2mb

报告摘要

当前A股市场在海外市场风险影响下情绪偏弱，但国内政策维稳和估值低位为市场提供了支撑。整体来看，短期市场可能面临超跌反弹，中期则应布局低估值蓝筹股和绩优成长股。

市场情绪与风险偏好
- 海外市场风险（如美股下跌、波动率上升）对A股情绪造成短期打压。
- 国内政策维稳（如川藏线铁路建设、减税降费、放宽配套融资等）支撑市场风险偏好。
- A股TTM市盈率降至13.7倍，接近2008年最低水平，估值低位有利于长期资金流入。
经济与流动性预期
- 9月份出口增速回升至17%，显示短期经济仍有一定韧性。
- 发电集团日均耗煤回落至55以下，工业生产短期偏弱。
- 央行通过降准、MLF等手段维持流动性合理充裕，但美债收益率上行对国内宽松政策形成压制。
资金流动与市场结构
- 沪/深股通资金节后首次流出，累计净流入仍为645亿。
- 融资余额持续流出，显示短期资金情绪偏弱。
- 个股超卖严重，资金集中度偏低，短期超跌反弹可能性较大。
技术面分析
- 上证综指和创业板指均跌破关键支撑位，短期趋势偏弱。
- 上证综指面临2500-2650点的强支撑，创业板面临1200-1370点的支撑。
- 市场进入超跌反弹阶段，反弹目标在近期缺口和密集均线附近。

政策支持
- 证监会放宽配套融资使用范围，支持并购重组。
- 川藏线铁路全面启动，推动基建相关主题。
- 工信部发布《扩大和升级信息消费三年行动计划》，支持5G、云计算、芯片等成长行业。
行业配置建议
- 短期关注低估值蓝筹股：大金融（银行、保险）、周期板块（钢铁、化工、煤炭）、消费类（食品、医药、商贸、纺织服装）。
- 中长期关注成长股：5G、云计算、芯片、军工等主题行业中的优质个股，尤其是有业绩支撑的低估值龙头。
市场估值与资金流向
- A股TTM市盈率处于历史低位，有利于长期资金配置。
- 食品饮料、石油石化、银行、钢铁等板块资金流入，电子元器件、计算机、医药等板块资金流出较多。
风险提示
- 宏观政策出现较大变动风险。
- 全球出现新的“黑天鹅”事件风险。
- 数据存在延时性，可能影响分析结果。

类别	重点行业	支撑因素
短期	大金融、周期板块、消费类	业绩改善确定性高、流动性支撑、政策刺激
中长期	成长股	政策支持、技术突破、行业高景气度