20260125-中国银河-立高食品-300973.SZ-公司业绩预告点评_全年收入双位数增长_盈利能力继续提升_3页_411kb

立高食品2025年业绩预告总结

核心内容

立高食品发布了2025年业绩预告，显示其全年收入及盈利能力均实现显著增长。公司2025年预计实现收入42.6~44.2亿元，同比增长11.1%~15.2%，中值约为13.2%。尽管第四季度收入增速环比略有放缓，但整体表现仍优于预期。公司归母净利润预计为3.1~3.3亿元，同比增长16.1%~23.5%，净利率提升至7.3%~7.5%，中值提升约0.4个百分点。

主要观点

• 收入增长提速：2025年全年收入增速较2024年明显提升，表明公司业务拓展和市场表现持续向好。
• 利润增长更快：利润端增速高于收入端，主要得益于公司优化费用投放效率及提升人效比，从而增强盈利能力。
• 渠道表现亮眼：核心商超、餐饮连锁及海外市场销售规模均实现增长，其中海外市场销售额突破1亿元，同比增长超过50%，显示其国际化战略初见成效。
• 短期与长期展望：短期来看，2026年第一季度收入有望表现良好，主要受益于春节备货期提前及山姆渠道新品动销良好。长期来看，山姆、盒马等新渠道的持续扩张及烘焙原材料国产替代趋势将为公司带来增长动力。
• 财务预测：根据公司公告，2025~2027年收入预计分别为43.5亿元、49.1亿元、54.4亿元，同比增长分别为13%、13%、11%。归母净利润预计分别为3.2亿元、4.0亿元、4.8亿元，同比增长分别为20%、24%、19%。PE估值逐步下降，从25X降至17X，显示市场对其未来增长预期较为乐观。

关键信息

财务指标预测

财务比率分析

投资建议

分析师刘光意维持“推荐”评级，认为公司短期在2026年第一季度收入表现良好，长期则受益于新渠道扩张和烘焙原材料国产替代趋势。公司作为国内烘焙原料头部企业，有望享受行业增长红利。

风险提示

• 需求下滑风险
• 竞争激烈度超预期风险
• 费用投放力度超预期风险
• 食品安全问题风险

联系信息

• 分析师：刘光意
• 电话：021-20252650
• 邮箱：liuguangyi_yj@chinastock.com.cn
• 机构：中国银河证券研究院

资料来源

• 公司公告
• 中国银河证券研究院