20231121-交银国际证券-携程集团-S-09961.HK-利润持续超预期；2024年收入双位数增长目标不变_7页_386kb

报告核心总结

携程集团(9961HK)最新报告分析

一、财务与业绩表现

1. 2023年三季度业绩：

   • 总收入138亿元，同比增长99%，较2019年同期增长99%。
   • 调整后净利润49亿元，净利率36%，创疫情以来新高。
   • 关键业务恢复情况：住宿、机票、度假收入分别较2019年同期增长136%、144%、81%。

2. 2023年四季度展望：

   • 预计收入同比增长102%，较2019年同期增长22%。
   • 营运利润率预计降至18%，因春节营销前置；
   • 2024年收入目标为增长15%，出境业务增幅预期50%以上。

二、估值与评级

• 目标价：维持365港元/47美元，潜在涨幅324%；
• 评级：买入；
• 分析师观点：看好旅游复苏和管理层双位数增长承诺，维持2024年20倍PE估值基准。

三、风险提示

• 出境恢复不及预期；
• 行业竞争加剧。

本报告核心内容完。