20201101-华创证券-通信设备行业周报_疫情之下物联网模组公司业绩分化_头部公司集中度有所提升_25页_1mb

报告摘要

通信设备行业周报总结（20201026-20201030）

核心内容概述

本报告分析了2020年10月26日至10月30日期间，物联网通信模组行业的整体表现及重点公司业绩变化，同时回顾了通信板块的市场表现、行业数据更新及本周要闻。

主要观点

1. 行业整体向好，公司业绩分化显著

2020年前三季度，5家代表性物联网通信模组公司总营收达109.94亿元，同比增长6.92%。
Q3总营收达41.51亿元，同比增长22.31%。
前三季度总归母净利润为0.38亿元，同比增长266.36%。
业绩分化明显：移远通信与广和通保持高增长，其余公司业绩下滑。

2. 疫情加速产业链向国内转移，行业集中度提升

海外疫情影响下，物联网通信模组业务加速向国内市场转移。
国内市场集中度提升，移远通信和广和通市占率显著增长，分别提升至38%和17%。
日海智能市占率下降6PCT，显示行业集中度向头部企业倾斜。

3. 头部公司研发投入持续增长，费用率保持平稳

移远通信研发费用达4.37亿元，同比增长96.55%，Q3研发投入创历史新高。
头部公司研发投入保持增长，期间费用率整体平稳，Q3单季度费用率下降2.2PCT，显示良好费用管控能力。

关键信息

1. 通信板块表现

本周通信板块涨跌幅为-3.93%，跑输沪深300指数3.44个百分点。
2020年年初至今，通信板块涨跌幅为-4%，跑输沪深300指数18.6个百分点，跑输创业板指数48.7个百分点。

2. 行业估值水平

截至本周，通信行业PE-TTM为39.74，位列申万一级行业第11位。
沪深300指数PE-TTM为14.78，通信板块估值相对较高。

3. 海外市场跟踪

海外通信巨头本周表现分化，腾讯控股涨幅最高（5.25%），中国联通跌幅最大（-13.92%）。

4. 行业数据更新

通信网络：全球129个国家/地区的397家运营商宣布投资5G，其中124家已部署5G服务。
通信终端：截至9月底，已发布444台5G设备，其中222台为可商用设备，占总数一半。
三大运营商：
- 中国移动：9月移动用户净增27.9万户，5G套餐用户达1.14亿户。
- 中国电信：9月移动用户净增166万户，5G套餐用户达6480万户。
- 中国联通：9月移动用户净增51.4万户，4G用户净增246.8万户。
移动流量数据：前三季度移动互联网累计流量达1184亿GB，同比增长33.5%。9月户均DOU为10.86GB，同比增长29.4%。

风险提示

物联网模组业务增速下滑；
中美贸易摩擦导致无线通信终端业务增速下滑；
上游芯片技术发展带来的产品技术迭代；
主要原材料芯片依赖进口；
价格战导致产品毛利率下降；
快速扩张带来的管理风险。

行业数据与市场动态

5G设备持续增长，商用设备数量首次超过200台。
国内5G手机出货量1-9月达1.08亿部，同比下降19.5%。
通信板块整体表现弱于其他板块，如电子、传媒、计算机等。

本周要闻回顾

发改委：加快推进5G网络基站建设。
工信部：继续推进5G创新发展，推动其与云计算、大数据、人工智能协同发展。
朝亚天津数据中心：正式启用，成为京津冀地区的重要IDC节点。
深圳广电5G基站：200座正在建设中，计划明年实现深圳辖区基本覆盖。
多家公司发布三季报：部分公司如欣天科技、会畅通讯等表现亮眼，而部分公司如ST美讯、超讯通信等业绩下滑。
投资与融资动态：部分公司进行对外投资、股权激励调整及募集资金使用变更等。

总结

2020年10月，物联网通信模组行业整体表现良好，但公司间业绩分化显著。移远通信和广和通凭借高研发投入和市场布局，业绩增长显著，而日海智能、高新兴、有方科技等公司则面临业绩压力。疫情推动产业链向国内转移，国内行业集中度提升，头部企业优势凸显。通信板块整体表现落后于其他板块，但未来有望随着5G建设与应用的推进逐步复苏。投资建议关注移远通信和广和通等龙头企业，同时注意行业面临的潜在风险。

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