20201101-安信证券-计算机板块2020年三季报总结_持续复苏回暖_业绩分化明显_26页_3mb

计算机板块2020年三季报总结

核心内容概览

• 行业表现：2020年前三季度，计算机板块整体收入略有增长，但利润尚未完全恢复。整体法营业收入同比增长2.28%，归母净利润同比下降16.68%，扣非净利润同比下降15.76%。
• 盈利能力：毛利率下降0.10个百分点至29.61%，净利率下降1.42个百分点至6.26%，扣非净利率下降0.99个百分点至4.62%。
• 费用变化：销售费用率、管理费用率和财务费用率均有所上升，其中管理费用率上升0.46个百分点至14.83%。
• 收入质量：应收账款与营业收入的比重下降3.09个百分点至41.87%，预收账款与营业收入的比重上升3.44个百分点至14.39%。
• 并购趋势：行业商誉同比下降8.53%，显示并购步伐放缓。
• 业绩分化：云计算、智能驾驶、教育IT、军工IT等子行业表现较好，医疗IT、视频与安防、网络安全、信创等子行业在Q3复苏显著。
• 行业市盈率：截至2020Q3，计算机行业市盈率（TTM）为196.76，较上季有所下降。

主要观点

• 行业复苏：尽管疫情对行业造成影响，但Q3复工复产持续推进，业绩较Q2进一步回暖。
• 细分行业表现：不同子行业表现差异显著，部分行业如云计算、智能驾驶、教育IT、军工IT等仍保持较高增长。
• 政策支持：工信部积极考虑将5G、集成电路、生物医药等纳入“十四五”国家专项规划，推动行业创新发展。
• 技术趋势：区块链、5G、人工智能、数字货币等技术成为重点发展方向，相关政策和行业标准正在制定中。
• 投资建议：推荐关注高景气度和显著复苏的子行业，包括云计算、智能驾驶、教育IT、军工IT，以及医疗IT、视频与安防、网络安全、信创等，重点标的包括金山办公、科大讯飞、中科创达、海康威视、奇安信等。

关键信息

• 行业数据：2020Q3计算机板块总收入为5232.89亿元，归母净利润为327.53亿元，扣非净利润为241.86亿元。
• 公司动态：多家公司与政府及科技企业签署战略合作协议，推动行业发展。例如，蓝盾股份与创益产业投资合作，博思软件与衡阳市政府、长沙腾讯云合作。
• 行业新闻：
  • IMF与成员合作研究央行数字货币。
  • 蚂蚁集团董事长井贤栋强调新金融由科技驱动。
  • 首个“5G+工业互联网”国家级大会将于11月在武汉举行。
  • 国家卫健委推进“互联网+医疗健康”发展。
  • 重庆出台自动驾驶道路测试管理办法。
  • 华为发布智能汽车解决方案品牌“HI”。
• 公司业绩：
  • 一些公司表现优异，如中科创达、万兴科技、华远科技等，收入和利润增速显著。
  • 也有公司表现不佳，如神思电子、华胜天成、同有科技等，收入和利润大幅下滑。

投资建议

• 推荐行业：云计算、智能驾驶、教育IT、军工IT、医疗IT、视频与安防、网络安全、信创。
• 重点标的：金山办公、科大讯飞、中科创达、海康威视、奇安信。

风险提示

• 行业发展不及预期：可能因外部环境变化或技术瓶颈影响。
• 市场竞争加剧：可能导致利润空间压缩和业绩下滑。

下周重要事件

• 多家上市公司将召开股东大会，包括东方财富、中国软件、海量数据、汉得信息、浪潮信息等。

行业新闻汇总

• 数据产权保护：周延礼建议加快探索数据产权保护机制。
• 区块链技术：央行狄刚强调区块链技术不应被神化或泛化。
• 数字货币：IMF研究央行数字货币对货币政策和金融稳定的影响。
• 5G+工业互联网：首个国家级大会将在武汉举行，推动技术与实体经济融合。
• 区块链标准：国家互联网应急中心发布首个区块链通用安全技术行业标准。
• 智能网联汽车：C-V2X大规模测试在嘉定开展，支持自动驾驶和车联网发展。
• 5G网络建设：发改委支持5G基站建设，降低运行成本。
• 5G人才发展：中国信通院与华为合作，推动数字人才发展。
• 6G展望：专家认为6G有望在2025年商用，集成卫星网络。
• 5G手机销量：2020年前三季度中国5G手机销量突破1亿台。
• 区块链国家标准：国家级区块链标准正在制定中。
• 自动驾驶测试：重庆出台自动驾驶道路测试管理办法。
• 华为智能汽车：华为发布首款支持数字人民币硬件钱包的智能手机Mate40系列。
• 腾讯云贡献：腾讯云连续四年登上KVM开源贡献榜，两项技术获年度核心突破。

公司新闻汇总

• 三季报数据：多家公司发布三季报，如神州数码、高伟达、迅游科技、四方精创等。
• 业绩表现：部分公司收入和利润增长显著，如中科创达、万兴科技、赛意信息等。
• 部分公司亏损：如神思电子、华胜天成、同有科技等，收入和利润大幅下滑。

总结

2020年前三季度，计算机板块整体收入略有增长，但利润尚未完全恢复，行业面临一定的挑战。然而，随着疫情防控常态化和复工复产推进，Q3业绩较Q2进一步回暖，部分子行业表现突出。同时，行业在技术发展和政策支持方面取得进展，如区块链、5G、数字货币等，为未来行业发展提供新机遇。投资建议继续关注高景气度和复苏显著的子行业，重点标的包括金山办公、科大讯飞、中科创达、海康威视、奇安信等。