20180212-申万宏源-家电周报_一线龙头电商集中度继续提升_关注家电公司业绩前瞻_24页_1021kb

家电行业2018年2月周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年2月初家电行业的发展动态、市场表现及未来趋势。重点分析了电商渠道渗透率提升、龙头品牌在电商市场的表现、主要家电公司业绩预期、行业数据变化以及相关行业新闻。同时，也涵盖了部分公司近期的公告信息和市场动向。

主要观点

1. 电商渠道持续增长，龙头品牌集中度提升

• 2017年我国家电电商渗透率首次超过25%，达到26.5%，其中空、冰、洗、彩四大家电线上销售额增长50.4%，达1746亿元。
• 线上市场中，二三线品牌占据先发优势，但随着格力、美的、海尔等一线品牌不断加强电商布局，预计未来线上市场格局将向线下靠拢，龙头公司成长空间更大。
• 2018年1月，空调电商销售同比增长288%，美的和格力表现突出，市占率分别提升6个和5个百分点。

2. 家电公司业绩增长预期明确

• 白电方面，格力电器预计2017年收入增长33%，净利润增长43%；美的集团全年收入增长超50%（含库卡业务），净利润增长约20%；青岛海尔收入增长37%，净利润增长42%；小天鹅收入增长约30%，净利润增长26%。
• 厨电与小家电方面，老板电器预计收入增长25%，净利润增长36%；苏泊尔受益于渠道下沉和电商高增长，预计收入增长18%，净利润增长21%；飞科电器预计收入增长15%，净利润增长36%。
• 黑电方面，海信电器预计收入增长8%，但净利润预计将下降43%。

3. 本周板块表现与公司动态

• 本周家电板块整体下跌8.2%，但强于沪深300指数（-10.1%）。
• 银河电子、澳柯玛领涨，地尔汉宇、荣泰健康、三花智控领跌。
• 多家公司发布重要公告，包括九阳股份转让子公司股权、回购股份、签订投资协议；美的集团完成限制性股票激励计划；深康佳A被华侨城资本增持；青岛海尔股东增持；星帅尔业绩稳步增长；高斯贝尔、创维数字、万家乐等公司涉及股份质押、回购、重组等事项。

关键信息

1. 原材料价格波动

• 2018年2月9日，国内铜价为51310元/吨，同比上涨6.06%，环比下跌2.97%。
• 铝价为13950元/吨，同比下跌0.43%，环比下跌1.90%。

2. 家电周度数据

• 白电：
  • 线下冰箱零售量17.3万台，同比增长2.0%；线下洗衣机零售量21.0万台，同比增长6.1%；线下空调零售量16.8万台，同比增长136.4%。
  • 线上冰箱零售量21.6万台，同比增长22.4%；线上洗衣机零售量34.3万台，同比增长12.4%；线上空调零售量15.3万台，同比增长99.9%。
• 彩电：
  • 线下彩电零售量31.1万台，同比下降21.5%；线上彩电零售量52.9万台，同比增长24.8%。
• 小家电：
  • 线下电磁炉、电压力锅、电饭煲、电水壶销量均大幅增长，线上部分品类销量有所下滑。

3. 品牌市场占有率

• 线下市场：
  • 冰箱：海尔34.6%，容声12.5%，西门子12.3%，美的10.4%，美菱9.0%。
  • 洗衣机：海尔33.2%，小天鹅18.9%，西门子12.9%，松下8.6%，美的5.5%。
  • 空调：格力30.4%，美的27.8%，海尔13.1%，海信6.8%，惠而浦3.5%。
• 线上市场：
  • 冰箱：海尔25.9%，三星15.3%，美的13.8%，容声10.4%，西门子9.7%。
  • 洗衣机：海尔34.0%，小天鹅18.0%，美的10.1%，西门子9.2%，TCL4.8%。
  • 空调：美的31.8%，格力20.8%，奥克斯19.2%，海尔7.4%，TCL3.9%。

4. 行业新闻摘要

• OLED产业：2017年中国大陆OLED面板出货面积达7.8万平方米，同比增长显著。昆山维信诺、和辉光电等企业表现突出，京东方和天马也加大OLED布局。
• TCL签约内马尔：TCL与巴西球星内马尔签约，标志着其全球化战略的重要一步，有望提升品牌影响力。
• TV出口：2017年大陆TV出口同比增长2.9%，TCL以14.1M的出口规模居首。2018年预计出口增长10.3%，受益于政策支持和世界杯效应。
• 洗碗机市场：线上年货节带动销量增长，尤其32寸电视因低价促销表现亮眼。
• 彩电行业：整体市场低迷，但高端产品逆势增长，OLED和激光电视表现突出。
• 空调行业：2017年空调市场销量和零售额均创历史新高，但2018年或面临调整，库存压力较大。

行业趋势与展望

• 随着消费升级，家电行业正向高端化、智能化、健康化方向发展。
• 电商渠道持续增长，品牌集中度提升，一线龙头公司增长空间更大。
• 2018年预计大陆TV出口增长10.3%，受世界杯和税改影响。
• 空调市场可能面临调整，但高端产品仍具增长潜力。
• 净水行业进入品质升级阶段，品牌营销和产品创新成为关键。
• 体育营销成为品牌全球化的重要手段，TCL、飞利浦等企业通过明星代言提升品牌价值。