20220811-太平洋-绿的谐波-688017.SH-Q2业绩环比高增_H2延续向好趋势_6页_1mb

绿的谐波(688017) 总结

核心内容概述

绿的谐波（股票代码：688017）是一家专注于机械设备自动化设备的公司，其业绩表现强劲，特别是在2022年第二季度实现显著增长。公司作为国产谐波减速器的龙头企业，受益于新能源行业及人形机器人商业化进程的加速，展现出良好的发展前景。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2022年上半年实现收入2.43亿元，同比增长32.28%；归母净利润0.92亿元，同比增长9.87%。其中，Q2单季度收入1.49亿元，同比增长39.25%；归母净利润0.55亿元，同比增长17.02%，环比增长48.65%。
• 行业前景向好：尽管受到疫情反复影响，公司仍能保持增长，预计下半年工业机器人需求将持续旺盛，尤其是新能源行业（如光伏、锂电）将成为主要驱动力。
• 人形机器人推动成长：随着特斯拉、小米等企业加快人形机器人研发，谐波减速器的应用场景将进一步扩大，公司作为国产龙头，将显著受益。
• 盈利预测乐观：预计2022年至2024年公司营业收入分别为7.16亿元、10.05亿元、14.13亿元，归母净利润分别为2.87亿元、4.06亿元、5.65亿元，EPS分别为2.38元、3.37元、4.70元，维持“买入”评级。
• 估值指标持续下降：PE（市盈率）从2021年的108.11下降至2024年的36.17，PB（市净率）也从11.15下降至7.38，显示市场对公司未来成长性的认可。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：169.85元
• 总股本/流通股：169/92百万股
• 总市值/流通市值：28,634/15,611百万元
• 12个月最高/最低价：198.51/73.17元

财务预测

财务分析指标

现金流量情况

• 经营活动现金流净额：2021年为45.59百万元，2022年预计为175.03百万元，2023年为310.13百万元，2024年为415.97百万元。
• 投资活动现金流净额：2021年为53.21百万元，2022年至2024年预计为-2.00百万元。
• 筹资活动现金流净额：2021年为-26.31百万元，2022年至2024年预计为-66.38至-113.48百万元。
• 现金流量净额：2021年为71.51百万元，2022年至2024年预计为106.65至300.49百万元。

风险提示

• 制造业投资不及预期：若下游行业投资放缓，可能影响公司业绩。
• 行业竞争加剧：随着更多企业进入谐波减速器领域，竞争压力可能上升。

证券分析师信息

• 刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，擅长机器人及自动化领域研究。
• 崔文娟：太平洋证券机械行业分析师，致力于研究穿越行业波动，寻找确定性机会。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

投资团队联系方式

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 公司资质：太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，太平洋证券对信息的准确性和完整性不作保证。
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