2017-纺织品、服装与奢侈品行业：关注技术创新与产品升级，持续推荐细分领域优质供应商_17页-1mb

报告摘要

纺织品、服装与奢侈品行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦2017年7月9日发布的纺织品、服装与奢侈品行业分析，涵盖行情回顾、数据追踪、主要新闻与公告摘要、行业观点及重点公司估值分析。报告指出行业正经历技术创新与产品升级，建议持续关注细分领域优质供应商。

行情回顾

行业表现：上周纺织服装行业板块上涨1.27%，而沪深300指数下跌0.30%，行业跑赢大盘1.57个百分点。
市场动态：部分上市公司表现突出，涨幅前五为美欣达（+13.30%）、美尔雅（+12.77%）、贵人鸟（+8.27%）、南极电商（+7.62%）、龙头股份（+7.43%）。
跌幅前五：*ST中绒（-15.73%）、三房巷（-10.55%）、多喜爱（-6.06%）、跨境通（-3.44%）、凯瑞德（-2.88%）。

数据追踪

宏观数据

服装零售额：2017年5月，限上企业服装鞋帽、针、纺织品类零售额同比增长8.00%；服装类零售额同样增长8.00%。

市场价格指数

家纺：叠石桥家纺内销价格指数上涨0.02%。
纺织：柯桥纺织价格指数上涨0.06%。
丝绸：盛泽丝绸价格指数下跌0.05%。
皮革：海宁皮革价格指数上涨1.51%。
棉花价格：国内328级棉花现货价格为15,893元/吨，较6月30日下跌0.29%。

原材料价格

涤纶短纤：价格环比上涨2.95%。
涤纶POY：环比上涨2.61%。
涤纶DTY：环比上涨2.67%。
涤纶FDY：环比上涨3.45%。
粘胶长丝：价格环比下跌1.52%。
粘胶短纤：价格环比上涨0.99%。
腈纶短纤：价格环比持平。

主要新闻&公告摘要

行业新闻点评

政策动态：深化“放管服”改革，加强棉花质量事中事后监管，推动行业规范化发展。
出口情况：2017年1-5月，中国服装出口564.2亿美元，微降1.1%。对欧、美、日出口均有所下降，但对拉美、非洲、俄罗斯等新兴市场出口增长显著。
产品结构：梭织服装出口增长7%，针织服装出口下降10.9%，丝制服装出口增长265.1%。

公司新闻点评

太平鸟：发布2017年限制性股票激励计划，目标净利润增长。
瑞贝卡：参股公司中原银行拟在香港联交所上市。
朗姿股份：子公司与全资子公司合作设立时尚产业投资合伙企业。
孚日股份：实际控制人持股比例提升，但未影响公司运营。
九牧王：全资子公司对外投资，参与特定投资项目。
雅戈尔：与全资子公司共同设立新公司进行置业开发。

行业观点

环保影响：环保督查趋严加速行业格局重构，建议关注印染龙头航民股份。
优质供应商：在生产端集中度提升和销售端渠道洗牌背景下，优质供应商有望提升市场份额，推荐孚日股份和健盛集团。
棉价上涨：棉价长周期上涨背景下，纺企盈利改善，推荐新野纺织和百隆东方。
品牌升级：建议关注主品牌调整完成、TW产品及渠道升级延续的维格娜丝。

行业重点公司估值指标

证券代码	公司简称	股价（元）	EPS 2016（元）	EPS 2017E（元）	EPS 2018E（元）	P/E 2016（X）	P/E 2017E（X）	P/E 2018E（X）	P/B 2016（X）	P/B 2017E（X）	P/B 2018E（X）	评级
300005	探路者	7.95	0.30	0.43	0.50	26.50	18.49	15.90	1.71	1.53	1.41	买入
002293	罗莱生活	11.58	0.45	0.51	0.64	25.73	22.71	18.09	2.97	2.62	2.29	买入
002327	富安娜	8.53	0.52	0.55	0.62	16.40	15.51	13.76	2.73	2.42	2.14	买入
600398	海澜之家	9.75	0.70	0.79	0.89	13.93	12.34	10.96	4.35	3.22	2.76	买入
603555	贵人鸟	24.21	0.48	0.65	0.76	50.44	37.25	31.86	5.45	4.71	4.54	增持
600987	航民股份	12.87	0.85	1.01	1.15	15.14	12.74	11.19	2.60	2.16	1.81	买入
002699	美盛文化	14.42	0.41	0.72	0.91	35.17	20.03	15.85	2.12	1.92	1.71	买入
002640	跨境通	20.52	0.29	0.47	0.75	70.76	43.66	27.36	6.98	6.00	4.92	买入
000726	鲁泰A	11.88	0.85	0.97	1.06	13.98	12.25	11.21	1.58	1.49	1.38	买入
603518	维格娜丝	25.01	0.68	1.55	1.79	36.78	16.14	13.97	2.54	2.44	2.14	买入
002083	孚日股份	7.74	0.42	0.50	0.57	18.43	15.48	13.58	2.21	2.06	1.92	增持

国际纺织服装企业估值

类别	代码	公司简称	收盘价（元）	调整市值（百万美元）	EPS 2016（元）	EPS 2017（元）	EPS 2018（元）	P/E 2016（X）	P/E 2017（X）	P/E 2018（X）
成衣设计	RL US Equity	Ralph Lauren Corp	72.30	5,875.04	-1.20	4.75	5.10	-60	15	14
成衣设计	PVH US Equity	PVH Corp	112.17	8,731.98	6.84	7.50	8.27	16	15	14
成衣设计	VFC US Equity	VF Corp	56.70	22,705.91	2.58	2.93	3.17	22	19	18
成衣设计	KORS US Equity	Michael Kors Holdings Ltd	36.04	5,615.87	3.33	3.57	3.66	11	10	10
成衣设计	COH US Equity	Coach Inc	47.68	13,404.21	1.66	2.15	2.38	29	22	20
成衣设计	MC FP Equity	LVMH	216.40	125,317.30	7.92	9.57	10.58	27	23	20
成衣设计	TOD EU Equity	Tod's	56.00	2,114.17	2.62	2.59	2.88	21	22	19
成衣设计	AEO US Equity	American Eagle Outfitters Inc	11.69	2,068.84	1.17	1.11	1.12	10	11	10
成衣设计	ANF US Equity	Abercrombie & Fitch Co	12.16	826.83	0.06	-0.28	-0.14	203	-44	-90
成衣设计	GPS US Equity	Gap Inc	22.64	8,959.98	1.69	2.00	2.05	13	11	11
成衣设计	TJX US Equity	TJX Cos Inc	70.35	45,254.49	3.51	3.89	4.22	20	18	17
港股	210 HK Equity	黛安芬	0.82	173.13	-0.50	-0.07	0.01	-2	-12	137
港股	533 HK Equity	金利来集团	3.40	427.49	0.40	0.25	0.29	9	14	12
港股	709 HK Equity	佐丹奴国际	4.38	881.50	0.28	0.30	0.33	16	14	13
港股	1234 HK Equity	中国利郎	5.35	827.99	0.45	0.45	0.47	12	12	12
港股	1361 HK Equity	361度	2.79	738.51	0.20	0.29	0.33	14	10	9
港股	1368 HK Equity	特步国际	2.96	841.33	0.24	0.31	0.33	12	10	9
港股	1880 HK Equity	百丽国际	6.19	6,683.81	0.29	0.40	0.40	21	16	15
港股	2020 HK Equity	安踏体育	25.85	8,881.01	0.95	1.09	1.26	27	24	21
港股	2331 HK Equity	李宁	5.92	1,650.01	0.29	0.22	0.32	20	27	19
日本	9983 JT Equity	Fast Retailing Co Ltd	36,820.00	34,244.91	471.31	1,104.79	1,186.35	78	33	31