2017-纺织品、服装与奢侈品行业：精选电商模式提升供应商C端知名度，持续推荐纺织制造细分龙头_17页-1mb

纺织品、服装与奢侈品行业分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2017年5月纺织品、服装与奢侈品行业的市场表现、价格走势及行业动态。通过对行业数据、新闻公告及公司信息的综合分析，报告指出行业在细分领域表现突出，同时强调精选电商模式对供应商C端知名度提升的积极影响。此外，报告还关注了棉价上涨对纺企盈利改善的推动作用，以及环保政策对行业格局的重塑。

主要观点与关键信息

行情回顾

• 行业表现：上周纺织服装行业板块下跌 2.90%，同期沪深300指数上涨 2.25%，跑输大盘 5.15个百分点。
• 市场动态：精选电商模式兴起，如网易严选、米家有品及淘宝心选，推动了供应商与终端消费者的直接对接，提升了供应商在C端的知名度。

数据追踪

• 宏观数据：
  • 2017年4月，CPI同比增长 1.20%，衣着类CPI同比增长 1.31%，增速环比提升 0.06pct。
  • PPI生活资料同比增长 0.70%，衣着类PPI同比增长 1.50%，增速环比提升 0.20pct。
• 市场价格指数：
  • 叠石桥家纺内销价格指数下跌 0.03%，柯桥纺织价格指数上涨 0.17%，盛泽丝绸价格指数上涨 0.13%，海宁皮革价格指数下跌 1.62%。
• 原材料价格：
  • 国内328级棉花现货价格为 16,078元/吨，环比上涨 0.12%。
  • 涤纶短纤、POY、FDY价格分别上涨 2.36%、-0.54%、4.49%，粘胶短纤价格下跌 2.31%。

主要新闻与公告

• 行业动态：
  • 4月全国纺织服装专业市场管理者景气指数继续上扬，进入销售旺季。
  • 新疆纺织服装补贴标准有所调整，南疆地区纱线类产品补贴标准下降。
  • 内外棉花价差缩小，国际棉价震荡运行。
  • Coach正式全面要约收购Kate Spade，预计三年内实现协同效应，推动2018财年业绩增长。
• 公司动态：
  • 维格娜丝发布2017年限制性股票激励计划，设定明确的业绩考核目标。
  • 百隆东方计划投资越南50万纱锭项目。
  • 歌力思对其子公司提供财务资助展期，交易不构成重大资产重组。
  • 中潜股份拟发行股份购买资产，交易对价暂定10.20亿元。
  • 际华集团为境外控股公司提供担保，资金需求主要用于扩大生产经营。

行业重点公司估值指标

• 估值与评级：多家公司被给予“买入”或“增持”评级，如维格娜丝、孚日股份、九牧王等。
• EPS与P/E：部分公司如罗莱生活、富安娜等，未来三年EPS预计稳步增长，P/E逐步下降，显示盈利能力和估值水平的提升。

投资建议

细分领域优质供应商

• 孚日股份：专注于毛巾制造，C端知名度提升。
• 健盛集团：专注于棉袜制造，具备稳定生产与自主研发能力。

纺织制造企业

• 新野纺织、华孚色纺：受益于棉价长周期上涨，盈利改善。
• 航民股份：受环保督查影响，成为印染龙头，推荐关注。

品牌端企业

• 九牧王、歌力思：渠道库存去化接近尾声，终端销售有望改善。

风险提示

1. 原材料价格波动风险。
2. 汇率大幅波动风险。

公司评级说明

• 买入：相对大盘涨幅大于10%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
• 无投资评级：因信息不全或存在重大不确定性事件。

联系方式

• 分析师：霍玉
  联系方式：(8621)68751070
  邮箱：leiyu@cjsc.com.cn
  执业证书编号：S0490511040005

• 联系人：

  • 李俐璇：(8621)68751070，邮箱：li1x2@cjsc.com.cn
  • 杨靖凤：(8621)68751636，邮箱：yangjf@cjsc.com.cn

行业研究与报告来源

• 数据来源：Wind、Bloomberg、长江证券研究所
• 报告发布：长江证券研究所
• 报告日期：2017-05-31

行业展望

• 精选电商模式持续推动供应链优化，提升优质供应商的市场地位。
• 棉价上涨与环保政策对行业格局产生深远影响，利好细分领域龙头。
• 品牌端在去库存后有望迎来销售改善，推动业绩增长。

行业相关研究

1. 《持续推荐纺织制造细分领域龙头，关注品牌企业销售改善》（2017-05-22）
2. 《纺织品服装出口企稳，关注上游纺企盈利复苏》（2017-05-15）
3. 《一季报披露完毕，关注棉纺行业景气回升》（2017-05-01）