20230226-华联期货-铁矿石周报_强预期难破_铁矿依旧领涨_13页_2mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现强势运行态势，主要受强预期支撑，市场情绪偏乐观。尽管存在一些宏观扰动因素，如美联储加息预期及政策不确定性，但铁矿石价格仍维持高位震荡。当前市场主要关注点包括发运量、需求变化、库存情况以及政策导向。

主要观点

发运情况

• 澳洲发运量：Mysteel新口径统计显示，澳洲铁矿石（14港）周发运量为1627.2万吨，环比上升34%。BHP和力拓发运量回升显著，分别增长29%和53%。西澳台风影响力拓Walcott港发运，现已基本恢复，发运量同比略高。
• 巴西发运量：巴西（14港）周发运量为494.1万吨，环比下降10%，处于季节性淡季低位。

需求情况

• 螺纹产量：本周螺纹产量达282.17万吨，环比增加18.82万吨，显示钢厂生产有所回升。
• 钢厂利润：钢厂利润小幅回升至-47.8元/吨，周环比增加13.8元。
• 铁水产量：日均铁水产量升至234.1万吨，周增3.29万吨，表明需求端持续回暖。
• 钢材采购：尽管产量增长，但地产项目复工尚未出现井喷式增长，钢材采购量有所回落。

库存情况

• 港口库存：全国45港铁矿石库存为14223.26万吨，周环比微增0.79%。其中，澳矿库存6608.03万吨（环比下降0.16%），巴西矿库存4995.9万吨（环比上升1.9%）。
• 钢厂库存：247家钢厂进口矿库存为9137.72万吨，持续小幅去库，但钢厂仍选择观望，未大规模采购。

操作建议

• 单边策略：建议多单逢高止盈，激进投资者可继续持有。

关键关注及风险因素

• 地产政策：政策变化可能对下游需求产生重大影响。
• 巴西发运：巴西发运量可能因季节性因素或天气影响出现波动。
• 钢厂采购：钢厂是否加大采购力度将直接影响市场供需。
• 钢材销售：钢材销售情况对市场情绪和价格走势有重要影响。

市场行情回顾

• 本周铁矿石价格强势上涨，主要受政策预期和铁水产量回升推动。
• 大商所调整铁矿石期货交易限额，对市场情绪有所抑制，但整体仍处于高位震荡状态。

基本面分析

现货市场

• 现货价格随期货端上涨，PB粉、超特粉、金步巴粉、卡拉加斯粉价格均有不同程度上涨。
• 高品位与低品位矿价差缩小，市场对高品位矿需求增加。

供应端

• 澳洲发运量回升，巴西发运量处于低位，整体供应偏紧。

需求端

• 螺纹产量和铁水产量均有所上升，但钢材采购和销售尚未出现显著回暖。

库存变化

• 港口库存小幅上升，钢厂库存维持低位，采购意愿不强。

利润分析

• 螺纹钢高炉和电炉利润均有所回升，但整体仍处于亏损状态。
• PB粉和超特粉进口利润小幅波动，显示市场对原料价格的敏感性。

数据图表说明

• 图1：主力合约价格走势
• 图2：2022年初至今黑色品种走势
• 图3：05-09合约价差
• 图4：09-01合约价差
• 图5：62%普氏指数
• 图6：普氏-大商所价差
• 图7：M0供应量与同比增长
• 图8：M1供应量与同比增长
• 图9：M2供应量与同比增长
• 图10：制造业采购经理指数
• 图11：房地产投资累计值与增长
• 图12：商品房销售面积累计值与增长
• 图13：房地产新开工施工面积累计值与增长
• 图14：房地产投资国内贷款累计值与增长
• 图15：铁矿26港到港量
• 图16：青岛港到港量
• 图17：铁矿成交量合计（中国主要港口）
• 图18：铁矿远期现货日均成交量
• 图19：247家钢厂高炉开工率
• 图20：247家钢厂日均铁水产量
• 图21：螺纹钢产量（长流程）
• 图22：螺纹钢产量（短流程）
• 图23：废钢日均到货量
• 图24：废钢日均消耗量
• 图25：45港铁矿库存
• 图26：45港澳矿库存
• 图27：45港巴西矿库存
• 图28：247家钢厂进口矿库存
• 图29：螺纹钢社会库存
• 图30：螺纹钢厂内库存
• 图31：螺纹钢高炉利润
• 图32：螺纹钢电炉利润
• 图33：PB粉进口利润
• 图34：超特粉进口利润

免责声明

• 本报告由孙伟涛研究员独立撰写，仅供参考，不构成投资建议。
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