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报告摘要

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为中原证券2018年3月21日发布的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济政策、市场走势分析、行业公司点评以及重点数据更新等多个方面，旨在为投资者提供市场趋势、行业动态及公司基本面的参考信息。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与政策动态

政策开放与改革：
- 总理表示愿意以更开放姿态降低进口商品税率，放宽服务业准入，包括养老、医疗、教育、金融等领域。
- 中国有能力防范系统性金融风险，强调金融监管与防范风险的重要性。
- 证监会收紧IPO过会率，为CDR发行预留资金空间。
市场表现：
- 两会后A股先抑后扬，投资者应关注政策变化。
- 沪深港通前十大活跃个股中，中国平安、京东方A、格力电器等表现突出。
- 大宗商品价格波动明显，美元指数上涨，黄金、原油、铁矿石等上涨或下跌。
国际联动性：
- A股、港股、美股之间存在较强的联动性，尤其在下跌时期表现更为明显。
- 美股波动率最低，A股次之，港股最高。
- 建议投资者关注国际政局变化带来的“黑天鹅”风险。

行业与公司分析

1. 亿纬锂能（300014）

2017年业绩略低于预期，但18年一季度业绩稳步增长。
锂离子电池业务持续高增长，动力电池业务已形成两大生产基地。
锂原电池业务因物联网需求增长和孚安特并表，预计18年保持两位数增长。
公司盈利基本持平，维持“增持”评级。

2. 卫星石化（002648）

2017年营收与净利润大幅增长，主要受益于丙烯酸及酯景气。
PDH项目盈利向好，聚丙烯产能提升。
乙烷裂解项目提供长期增长空间，预计2018年将受益于项目投产。
2018年EPS预计为1.14元，维持“增持”评级。

3. 安琪酵母（600298）

2018年新增产能投产，预计带动业绩增长。
公司2018年EPS预计为1.28元，维持“买入”评级。

4. 万华化学（600309）

2017年营收与净利润大幅增长，MDI和石化业务双轮驱动。
新材料业务增长迅速，未来多个项目投产将推动业绩增长。
公司2018年EPS预计为4.48元，维持“买入”评级。

5. 农业银行（601288）

资产质量显著改善，不良贷款率下降，拨备覆盖率提升。
定增缓解资本压力，提升资本充足率。
2018年EPS预计为4.77元，上调至“买入”评级。

6. 光线传媒（300251）

出售新丽传媒股份带来显著投资收益，增强现金流。
与新丽传媒保持战略合作伙伴关系，内容资源丰富。
3000万元增资蓝白红影业，进一步布局影视行业。
2018年EPS预计为0.98元，维持“增持”评级。

7. 桐昆股份（601233）

行业景气带动业绩增长，涤纶长丝量价齐升。
未来产能扩张巩固龙头地位，提升市场份额。
公司2018年EPS预计为1.76元，维持“买入”评级。

重点数据更新

1. 限售股解禁明细

多家公司限售股将在2018年3月22日及23日解禁，涉及股票包括报喜鸟、蓝盾股份、郑煤机等。
解禁比例从0.13%到65.72%不等，部分公司解禁数量较大，可能影响市场供需。

2. 新股申购信息

天邑股份（300504）与爱婴室（732214）开启申购，发行价分别为13.06元与19.95元。
申购上限分别为2.55万股与1万股，预计对市场资金形成一定压力。

3. IPO信息

除天邑股份和爱婴室外，锋龙股份（002931）与伯特利（732596）也将于3月22日和28日启动IPO。

投资建议

短线建议：关注科技股、生物医药、保险行业。
中线建议：关注国企改革、证金公司概念股及部分二线蓝筹。
行业投资评级：
- 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：涨幅在-10%至10%之间；
- 弱于大市：跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：涨幅在5%-15%之间；
- 观望：涨幅在-5%至5%之间；
- 卖出：跌幅超过5%。

风险提示

政策风险：监管趋严可能影响市场流动性。
经济风险：经济增长不及预期，可能影响企业盈利。
行业风险：部分行业可能因产能扩张或原材料价格波动而面临压力。
国际风险：中美贸易战、国际政局变动可能对市场产生影响。

总结

本报告围绕2018年3月宏观经济政策、市场走势、行业公司表现及重点数据更新，为投资者提供了多维度的参考。核心观点包括：政策改革、市场联动、行业景气、公司业绩增长等。建议投资者关注科技、生物医药、国企改革等方向，同时警惕政策、经济、行业及国际风险。整体来看，市场在两会后呈现先抑后扬趋势，部分行业及公司具备良好的增长潜力，值得长期关注。

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