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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年5月的市场动态、宏观经济表现及重点行业与公司分析，旨在为投资者提供短期市场趋势判断和中长期投资建议。

主要观点

宏观经济与市场表现

• PMI数据：4月中采制造业PMI为51.4%，较前值略有回落，显示经济运行平稳。非制造业商务活动指数为54.8%，整体经济仍处于温和扩张阶段。
• 经济趋势：预计5月经济运行将继续保持平稳，但需警惕下行压力的进一步释放及新旧动能转换的不确定性。
• 国际市场：港股大跌对A股造成拖累，A股震荡回落。市场对中美贸易谈判结果保持高度关注。
• 风险提示：需警惕美元加息预期、全球货币收缩及中美贸易战带来的影响。

大宗商品走势

• 美元指数：92.61，微涨0.19%。
• COMEX 黄金：1316.00，微涨0.25%。
• NYMEX 原油：69.79，涨1.88%。
• 铁矿石：484.00，涨1.47%。
• 螺纹钢：4066.00，涨0.22%。
• LME 铜：6845.00，涨0.26%。
• LME 铝：2343.00，涨3.26%。
• CBOT 大豆：1036.50，跌1.59%。
• CBOT 玉米：405.90，跌0.49%。
• CBOT 小麦：524.20，跌2.46%。
• BDI 指数：1384.00，涨0.58%。

关键信息

财经要闻

1. 深交所指出，创业板自2017年至今新增155家上市公司，募集资金达614亿元，盈利公司占比达94%。
2. 国家信息中心发布的《“一带一路”贸易合作大数据报告2018》显示，2017年中国对“一带一路”国家出口增长8.5%，进口增长19.8%，为五年来首次进口增速超过出口。
3. 经济参考报强调防范化解金融风险是实现高质量发展的关键。
4. 保险资金委受托业务规模达5.06万亿元，显示保险资管机构在资产管理方面的活跃度。

行业公司分析

银行行业点评

• 监管政策：资管新规正式版发布，三大方向与征求意见稿保持一致，部分条款有所放松，整体符合市场预期。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，建议关注建行、工行、农行、招商银行、平安银行与南京银行。

四维图新(002405)

• 业绩表现：2017年收入21.56亿元，净利润2.65亿元，同比增长69.38%。
• 新业务布局：公司聚焦高级地图数据属性的应用研发，布局车联网、高精度地图、高精度定位、自动驾驶等新领域。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.26元、0.35元、0.49元，对应PE分别为99.56倍、73.46倍、52.35倍。

紫光国芯(002049)

• 业绩表现：2018年第一季度净利润4739万元，同比减少11.31%。
• 业务增长：预计2018年上半年净利润增长45%-75%，主要得益于智能安全芯片业务增长。
• 投资建议：维持“增持”评级，预测2018-19年EPS分别为0.69元与0.86元，对应PE分别为81.9倍与65.1倍。

中炬高新(600872)

• 调味品业务：2017年调味品收入34.53亿元，同比增长19.27%。
• 市场增长：华南外市场增长迅猛，内在价值突出。
• 投资建议：维持“买入”评级，预测2018-2020年EPS分别为0.77元、0.93元、1.22元，对应PE分别为31.14倍、25.74倍、19.56倍。

荣盛石化(002493)

• 业绩保障：中金石化为公司业绩主要来源，2017年利润同比下降，但检修有助于提升运行效率。
• 项目潜力：浙石化项目有序推进，一体化成本优势显著。
• 投资建议：给予“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为0.68元和1.33元，对应PE分别为22.0倍和11.3倍。

神马股份(600810)

• 业绩表现：2017年净利润6712万元，同比下降20.93%。
• 行业景气：尼龙66产业链全面涨价，行业景气有望复苏。
• 投资建议：给予“增持”评级，预计2018、2019年EPS分别为1.10元和1.32元，对应PE分别为9.2倍和7.7倍。

士兰微(600460)

• 业绩表现：2018年第一季度净利润3114万元，同比减少5.10%。
• 募投项目：MEMS传感器扩产项目将带来长期增长机会。
• 投资建议：首次给予“增持”评级，预测2018-19年EPS分别为0.17元与0.23元，对应PE分别为95.4倍与70.5倍。

重点数据更新

限售股解禁明细

• 多家公司将在2018年5月8日至5月14日期间解禁，如天赐材料、万通智控、中再资环等。

沪深港通前十大活跃个股

• 中国平安、贵州茅台、方大炭素、伊利股份等为A股十大活跃个股，成交金额和涨跌幅各有不同。

新股申购

• 福达合金（732045）和深信服（300454）将进行新股申购，发行价分别为9.65元和30.07元。

IPO信息

• 福达合金、深信服、南京证券等公司将进行IPO，发行数量和价格已公布。

投资建议

• 短线关注：医药、通讯及园林工程板块。
• 中线关注：部分绩优二线蓝筹股。
• 行业评级：强于大市、同步大市、弱于大市。
• 公司评级：买入、增持、观望、卖出。

风险提示

• 宏观经济：经济表现不及预期、金融监管超预期、系统性风险。
• 行业风险：中美贸易战、行业扩产进度快于预期。
• 公司风险：高管减持、并购业务不及预期、新业务进展不及预期。

分析师声明

本报告由分析师张刚撰写，执业证书编号为S0730511010001，联系方式为zhanggang@ccnew.com及021-50588666-8100。