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中原证券晨会聚焦总结（2018年08月24日）

核心内容概览

2018年8月24日，中原证券晨会聚焦报告涵盖了宏观经济、行业动态、公司中报点评及重点数据更新等内容。报告指出，中美贸易争端加剧，市场整体呈现震荡走势，但科技股率先反弹，A股小幅上扬。此外，多个行业及公司表现出不同程度的业绩增长或改善，部分企业面临政策风险和市场波动的挑战。

主要观点与关键信息

大宗商品走势

• 美元指数上涨0.54%，COMEX黄金下跌0.96%，NYMEX原油下跌0.38%，铁矿石下跌0.81%，螺纹钢下跌1.52%，LME铜下跌0.67%，LME铝上涨0.24%，CBOT大豆下跌1.86%，CBOT玉米下跌1.63%，CBOT小麦下跌0.95%，BDI指数下跌0.06%。

国际市场表现

• 道琼斯下跌0.3%，标普500下跌0.17%，纳斯达克下跌0.13%，德国DAX下跌0.16%，富时100下跌0.15%，日经225上涨0.22%，恒生指数下跌0.49%。

财经要闻

1. 中美贸易争端：中方对美约160亿美元商品加征25%关税，引发市场反弹。
2. 西部开发：国务院部署推进西部开发，包括铁路、能源、水利等重大工程。
3. 银行业开放：银保监会取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制。
4. 华为中兴：被禁止参与澳大利亚5G网络建设。

宏观策略

• 科技股反弹：科技股率先反弹，A股小幅上扬，但市场整体仍处于观望状态。
• 后市研判：预计市场可能再度向下考验2638点支撑，创业板短线围绕1450点震荡。
• 投资建议：短线关注5G、软件服务和保险，中线关注绩优二线蓝筹。

行业公司点评

宁波银行（002142）

• 业绩增长：上半年实现营业收入135.22亿元（+9.79%），归母净利润57.01亿元（+19.64%）。
• 净息差改善：净息差为1.81%，环比提升13bps。
• 资产质量：不良贷款率0.80%，较17年末下降2bp。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18-19年BVPS分别为13.47元和15.47元，对应PB分别为1.18倍和1.03倍。

四维图新（002405）

• 业绩增长：上半年收入9.90亿元（+18.77%），净利润1.63亿元（+34.54%）。
• 杰发科技带动：杰发科技带动盈利改善，公司布局高精度地图和自动驾驶。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18-20年EPS分别为0.25元、0.33元、0.45元，对应PE分别为76.62倍、59.51倍、42.88倍。

中再资环（600217）

• 业绩增长：上半年营业总收入11.18亿元（+23.36%），净利润1.53亿元（+45.76%）。
• 现金流好转：经营活动现金流净额3.20亿元，同比转正。
• 重组进程：拟收购中再生环境服务公司，推动产业链延伸。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18-19年EPS分别为0.22元和0.29元，对应PE分别为27.8倍和21.3倍。

龙蟒佰利（002601）

• 钛白粉行业高景气：上半年营收52.60亿元（+6.04%），净利润13.41亿元（+2.33%）。
• 氯化法项目：6万吨氯化法产能稳定，二期20万吨项目已开工。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计18-19年EPS分别为1.39元和1.66元，对应PE分别为9.8倍和8.2倍。

完美世界（002624）

• 影视业务增长：上半年影视收入10.04亿元（+93.85%），净利润7.82亿元（+16.46%）。
• 游戏业务下滑：上半年游戏收入26.63亿元（-13.26%），但多款游戏项目正在研发。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18-19年EPS分别为1.37元和1.50元，对应PE分别为17.2倍和15.7倍。

双汇发展（000895）

• 盈利提升：上半年营收236.21亿元（-1.3%），归母净利润23.85亿元（+25.28%）。
• 肉制品增长：高温肉制品收入增长6%，低温肉制品增长2%。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计18-20年EPS分别为1.58元、1.71元、1.78元，对应PE分别为14.28倍、13.19倍、12.67倍。

江苏银行（600919）

• 存贷业务增长：上半年存贷业务分别增长10.96%和6.90%。
• 资产质量改善：不良贷款率1.40%，较17年末下降0.01个百分点。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18-19年BVPS分别为8.66元和9.53元，对应PB分别为0.71倍和0.65倍。

重点数据更新

限售股解禁明细

• 易事特（300376.SZ）：解禁912万股，占比0.39%。
• 中环环保（300692.SZ）：解禁5700万股，占比35.62%。
• 川恒股份（002895.SZ）：解禁4903万股，占比12.04%。
• 昭衍新药（603127.SH）：解禁2711万股，占比23.57%。
• 其他解禁个股：包括安正时尚、新坐标、天舟文化、海格通信等。

沪深港通前十大活跃个股

• 中国平安（601318.SH）：成交金额46.83亿元，涨跌幅1.97%。
• 中国软件（600536.SH）：成交金额19.78亿元，涨跌幅3.96%。
• 贵州茅台（600519.SH）：成交金额18.37亿元，涨跌幅0.38%。
• 三安光电（600703.SH）：成交金额14.39亿元，涨跌幅2.24%。
• 其他活跃个股：包括美的集团、京东方A、中国联通等。

投资建议与风险提示

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 政策风险：中美贸易争端、环保政策、金融监管等。
• 市场风险：A股市场波动、行业竞争加剧、产品价格波动。
• 公司风险：高管减持、新业务进展不及预期、食品安全隐患等。

总结

2018年8月24日，中原证券晨会聚焦报告指出，尽管中美贸易争端加剧，A股市场仍出现小幅反弹，科技股表现突出。多个行业及公司中报显示业绩增长或改善，如宁波银行、四维图新、中再资环、龙蟒佰利等。同时，部分公司如完美世界、双汇发展、江苏银行等也表现出良好的增长趋势。报告建议投资者关注5G、软件服务、保险等行业的投资机会，以及绩优二线蓝筹。此外，限售股解禁和沪深港通活跃个股数据也为市场提供了重要参考。