20220615-西部证券-保险行业5月数据点评_疫情边际改善下寿险低基数优势显现_财险业务迎来复苏_4页_332kb

文档总结

核心内容

本报告为2022年6月15日发布的保险行业5月数据点评，分析了疫情边际改善背景下保险行业的发展趋势，重点讨论了人身险和财险业务的表现及未来展望。

主要观点

1. 人身险业务表现

• 疫情对人身险业务造成短期冲击，但核心城市疫情边际改善，人身险业务低基数优势显现。
• 1-5月人身险保费同比增速：人保寿（+16.8%）、太保寿（+5.1%）、新华（+5.0%）、平安（-2.4%）、国寿（-1.9%）。
• 5月保费收入同比增速：新华（+14.3%）、太保寿（+13.9%）、人保寿（+10.8%）、国寿（+6.9%）、平安（-2.0%）。
• 人保寿在1-5月和5月分别实现新单保费同比增速+42.7%和+15.2%，表现突出。
• 低基数效应使得险企在22Q2业绩压力有所缓解，随着疫情逐步平复，预计行业单月保费同比增速将边际改善。

2. 财险业务复苏

• 汽车产业链逐步恢复，推动车险保费回升。
• 5月人保财车险保费同比增速由-1.9%转为+1.0%，1-5月累计保费同比增速为+6.2%。
• 非车险业务表现亮眼，5月人保财非车险保费同比增速达+19.9%，1-5月累计保费同比增速为+13.5%。
• 财险业务整体呈现复苏迹象，行业景气度有望回升。

关键信息

1. 保险行业投资建议

• 推荐关注中国财险、友邦保险。
• 建议关注中国人寿、中国平安。

2. 投资端关注点

• 权益市场表现对险企投资端具有重要影响。
• 截至6月14日，10年期国债收益率较5月初下降5.8bps，沪深300指数上涨5.29%，对投资形成一定支撑。

3. 风险提示

• 政策风险、利率风险、市场波动风险、疫情反复。

评级说明

• 行业评级：超配
• 前次评级：超配
• 评级变动：维持

数据支持

• 图1：我国汽车产销量及同比（资料来源：中国汽车工业协会，西部证券研发中心）
• 图2：各险企2020年北京、上海地区新单保费贡献占比（资料来源：中国保险年鉴，西部证券研发中心）
• 图3：寿险累计保费同比增速（资料来源：公司公告，西部证券研发中心）
• 图4：寿险单月保费同比增速（资料来源：公司公告，西部证券研发中心）
• 图5：财险累计保费同比增速（资料来源：公司公告，西部证券研发中心）
• 图6：财险单月保费同比增速（资料来源：公司公告，西部证券研发中心）
• 图7：人保财险分险种累计保费同比增速（资料来源：公司公告，西部证券研发中心）
• 图8：人保财险分险种单月保费同比增速（资料来源：公司公告，西部证券研发中心）

分析师信息

• 分析师：罗钻辉
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