20151227-恒泰证券-金融市场部资产证券化周报_33页_453kb

报告摘要

恒泰证券金融市场部资产证券化周报总结

核心内容概述

本期恒泰证券金融市场部资产证券化周报聚焦于资产证券化市场的最新动态、企业资产证券化发行情况及信贷资产证券化发行情况，同时介绍了相关案例和专题分析，为市场参与者提供了详尽的行业洞察。

主要观点

资产证券化监管及市场动态：
- 广州公积金中心推出公积金贴息贷款政策，推动住房抵押贷款资产证券化，旨在盘活贷款存量资产，改善缴存职工住房条件。
- 上海已成功发行公积金住房贷款资产支持证券，广州计划参考此模式，推进资产证券化工作。
- 深交所不断创新资产证券化产品，拓宽中小企业融资渠道，产品类型多样，涵盖污水处理、棚户区改造、高速公路收费等。
- P2P平台涉足资产证券化，规模已逾1000亿元，但需关注资产变现能力、流动性风险和资信风险。
- 中债资信资产证券化信息服务平台（二期）上线，提供现金流压力测试和投资价值评估功能，提升市场透明度和评级公信力。
企业资产证券化市场概览：
- 备案制以来，企业资产证券化产品规模持续增长，基础资产类型包括基础设施收费、租赁租金、不动产投资信托等。
- 优先级证券期限分布显示，产品期限主要集中在1-5年之间。
- 债项评级以AAA和AA+为主，利率在4%至7%之间波动，市场对高评级产品更感兴趣。
- 管理人排名显示，多家机构在资产证券化市场中占据主导地位。
企业资产证券化发行情况：
- 本周共发行4单企业资产证券化产品，涉及酒店资产支持专项计划、垃圾焚烧发电收费收益权、燃气收费收益权等。
- 2015年11月以来，企业资产证券化产品发行活跃，涉及多个原始权益人和不同基础资产类型。
- 产品利率和发行规模存在较大差异，反映了市场对不同基础资产的评估和需求。
信贷资产证券化发行情况：
- 本周共发行5单信贷资产证券化产品，包括企业贷款、汽车贷款、个人住房抵押贷款等。
- 2015年11月以来，信贷资产证券化产品发行规模持续扩大，涵盖多家银行和金融机构。
- 发行利率普遍较低，显示市场对这类产品的需求较高，同时存在多种债项评级，反映了资产质量的多样性。

关键信息

公积金住房抵押贷款资产证券化：
- 广州和上海均在推进该业务，有助于改善住房条件和降低购房成本。
- 产品结构灵活，通过贴息机制降低借款人负担。
P2P资产证券化：
- 规模已超过1000亿元，但需防范资产真实性和流动性风险。
- 行业监管细则尚未完全落地，需进一步规范。
中债资信平台：
- 提供现金流压力测试和投资价值评估功能，提升市场透明度。
- 获得市场认可，有助于推动评级行业创新发展。
深交所创新产品：
- 推出多种特色资产证券化产品，拓宽中小企业融资渠道。
- 基础资产范围不断拓展，产品模式更加多元化。
企业资产证券化产品发行：
- 涉及多个原始权益人和基础资产类型，产品期限和利率差异明显。
- 债项评级以AAA和AA+为主，显示市场对高信用资产的偏好。
信贷资产证券化产品发行：
- 涉及银行和金融机构，产品类型多样，发行规模较大。
- 利率普遍较低，显示市场对这类产品的稳定需求。

案例介绍

恒泰浩睿-彩云之南酒店资产支持专项计划：
- 发行规模为58.00亿元，期限为3年，债项评级为AAA。
- 该案例展示了酒店资产支持证券化在市场中的实际应用。

专题分析

资产证券化业务增信措施及评级分析：
- 增信措施包括现金流压力测试和投资价值评估，有助于提高产品吸引力。
- 评级机构的透明度和专业性对市场信任至关重要，需加强监管和信息披露。

总结

本期周报全面反映了2015年12月资产证券化市场的活跃状态和多元化发展，展示了公积金住房抵押贷款证券化、P2P平台涉足、深交所创新产品、中债资信平台上线等重要动态。企业资产证券化和信贷资产证券化均取得显著进展，产品类型多样，发行规模和利率呈现差异，显示出市场对不同类型资产的偏好。同时，周报也指出了行业面临的挑战，如资产真实性、流动性风险和监管细则的缺失，为未来资产证券化业务的发展提供了方向和建议。

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