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报告摘要

信达证券研究观点汇总 - 行业总结

核心内容概述

信达证券于2018年1月16日发布了多行业研究观点，涵盖能源化工、基础设施和基础材料、制造业、大消费、农林牧渔、医药医疗等行业。报告主要围绕2018年行业趋势、投资机会与风险提示展开，强调政策导向、市场供需变化、技术革新及企业基本面等因素对行业的影响。

主要观点与关键信息

1. 能源化工行业

石油石化行业：
- 美国原油产量因寒冷天气和EIA数据调整而骤减，但预计2018年产量将回升并有望超过沙特和俄罗斯，成为全球最大产油国。
- WTI原油价格维持在55美元/桶以上，支持页岩油厂商套保与生产活动。
- 风险因素包括地缘政治和厄尔尼诺现象对油价的干扰。
煤炭行业：
- 2018年煤炭消费增速回升，但供给端产能出清和投资乏力导致产量增速下滑，供需缺口扩大，价格继续上扬。
- 预计动力煤、无烟煤和炼焦煤板块有较好投资机会，推荐兖州煤业、平煤股份等。
- 风险因素包括需求走弱、货币政策趋紧及环保政策对产能的约束。
新能源行业：
- 新能源汽车行业在2018年将进入优质产品放量阶段，政策与市场因素将推动行业增长。
- 光伏行业进入新旧产能竞争阶段，成本将下降，龙头公司受益。
- 储能行业迎来模式突破，建议关注项目储备丰富的公司。
- 电力设备受益于电改和智能电网建设，建议关注相关企业。
- 风电行业景气度回升，建议关注龙头公司。
- 风险因素包括政策支持不足、技术发展不及预期及市场不确定性。
化工新材料行业：
- 我国光刻胶产业与国际差距较大，但南大光电等企业已开始布局高端光刻胶。
- 环保税政策对农药行业产生较大影响，推动清洁化生产与产业升级。
- 风险因素包括环保政策执行力度不足、成本端压力及行业竞争加剧。
钢铁行业：
- 钢材价格持续下跌，但2018年去产能政策继续推进，预计价格将在合理区间波动。
- 需求端受房地产调控和冬季限产影响，市场整体偏弱。
- 风险因素包括宏观经济不及预期及环保限产力度不足。
有色金属行业：
- 基本金属价格窄幅震荡，金价小幅上涨。
- 2017年我国电解铝产量同比增加14%，行业整合加速。
- 稀土“打黑”政策或将启动，推动行业规范。
- 风险因素包括美联储加息、全球经济复苏缓慢及政策不确定性。
环保行业：
- 中央经济工作会议强调环保治理，尤其关注大气污染治理。
- 煤改气政策推动环保设备需求，建议关注清新环境、迪森股份。
- 环保税政策提升执法刚性，加速行业整合与升级。
- 风险因素包括政策推进放缓及应收账款风险。