20180515-信达证券-研究观点汇总–行业_32页_1mb

报告摘要

信达证券行业研究观点汇总总结

核心内容概述

本报告汇总了2018年5月15日信达证券对多个行业的研究观点，涵盖能源化工、基础材料、制造业、大消费、医药医疗、社会服务、传媒及食品饮料等行业，重点分析了行业动态、投资机会与潜在风险。

主要观点与关键信息

能源化工组

石油石化行业：
- 美国退出JCPA协议导致国际原油价格上涨，但实际供需基本面支撑有限。
- 伊朗原油产量可能因制裁下降，但出口量可能向亚洲转移。
- 美国原油增产能力强，OPEC闲置产能充足，跨品种套利机会持续存在。
- 建议关注动力煤和无烟煤细分板块，重点推荐兖州煤业、中国神华等。
煤炭行业：
- 煤炭消费弹性提升，供需缺口扩大，煤价持续上扬。
- 焦炭和焦煤市场受环保检查和进口影响，但优质资源需求支撑价格。
- 建议优先配置动力煤和无烟煤标的，关注兖州煤业、中国神华、西山煤电等。
基础化工行业：
- 甲醇市场受进口减少和国内供给偏紧影响，价格高位运行。
- 铁路运输将推动甲醇区域市场格局变化，加强西北与华东市场联系。
- 关注具有成本优势和市场地位的化工企业。
化工新材料行业：
- 环保政策导致中间体供应紧张，H酸价格大幅上涨。
- 染料行业集中度提升，中间体成为产业链最脆弱环节。
- 建议关注具备一体化产业链的龙头公司。

电力行业

投资策略：
- 2018年电力需求中速增长，供应仍宽松，预计用电量增速为5.3%。
- 降成本政策推动电力行业转型升级，建议关注工商业和海外市场。
风险提示：
- 经济增长不及预期，政策风险。

基础设施和基础材料组

钢铁行业：
- 钢材价格震荡回落，行业盈利明显回暖。
- 钢铁去产能持续推进，2018年需严防新增产能死灰复燃。
- 建议关注南钢股份等龙头。
有色金属行业：
- 贵金属价格小幅上涨，铜、锡、黄金值得关注。
- 铜供需缺口扩大，受全球经济复苏和新能源需求拉动。
- 建议关注盛屯矿业等。

制造业组

机械行业：
- 中美贸易摩擦利好半导体设备国产化进程。
- 建议关注晶盛机电、北方华创等具备技术优势的企业。
军工行业：
- 军工行业基本面向好，建议从主机厂角度配置。
- 重点推荐四创电子、中航飞机等。

大消费组

消费行业：
- 服装行业受益于消费升级和行业周期性复苏。
- 品牌价值提升，建议关注安踏体育、歌力思等。
农林牧渔行业：
- 禽链景气向上，猪价有望企稳。
- 建议关注好当家、北大荒等。
食品饮料行业：
- 啤酒行业面临消费萎缩压力，但个性化产品需求上升。
- 建议关注广州酒家、安井食品等。

社会服务行业

旅游与酒店：
- “新一线”城市旅游消费力崛起，带动酒店需求。
- 中国酒店入住率下降，但平均房价略有增长。
- 建议关注锦江股份、首旅酒店等。
免税行业：
- 免税销售额和消费人数双增，消费潜力巨大。
- 建议关注免税相关企业。

传媒行业

网络社会组织联合会成立：
- 互联网行业管理取得新进展，网络社会工作迈入新阶段。
- 建议关注行业相关企业。

风险提示汇总

地缘政治风险：如中美贸易摩擦、伊朗制裁等。
政策风险：如环保政策、医药政策、电力降成本政策等。
行业周期性风险：如煤炭、啤酒、农林牧渔等行业存在周期波动。
市场风险：如供需变化、价格波动、技术落地不及预期等。
财务风险：如应收账款风险、企业盈利不及预期等。

建议与关注重点

重点推荐行业：石油石化、煤炭、半导体设备、军工、服装、农林牧渔、免税、酒店。
重点推荐标的：兖州煤业、中国神华、安踏体育、四创电子、好当家、锦江股份、首旅酒店、光迅科技等。
关注方向：高端制造、环保、消费升级、人工智能、半导体国产替代、5G产业链等。

研究团队简介

郭荆璞：能源化工首席分析师，熟悉能源产业链，研究覆盖石油、煤炭、天然气、新能源等。
范海波：研究开发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具备丰富的行业研究经验。
谷永涛：策略分析师，专注股票量化策略和股指期货对冲产品。
李博喻：策略分析师，研究方向为宏观策略、国际市场、固定收益。

评级说明

股票投资评级：基于沪深300指数，6个月内为基准。
行业投资评级：基于行业指数与基准的比较。
评级标准：
- 买入：股价强于基准20%以上；
- 增持：股价强于基准5%~20%；
- 持有：股价波动在±5%之间；
- 卖出：股价弱于基准5%以下。

总结

信达证券认为，2018年各行业均面临一定的政策与市场变化，但整体趋势向好。重点关注能源化工、机械、军工、消费、农林牧渔、社会服务等板块，建议从细分领域入手，关注具备高确定性和高弹性的标的。同时，需警惕政策、市场及行业周期性带来的风险，建议投资者结合自身情况谨慎决策。

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