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长城电脑深度报告总结

核心内容

长城电脑（股票代码：000066.SZ）是一家隶属于中国电子信息产业集团有限公司（CEC）的骨干企业，专注于信息安全、计算机关键部件、整机系统、电源等业务。报告首次对其覆盖，给予“推荐”投资评级，认为其在国家信息安全战略背景下，具备较大的发展潜力。

主要观点

• 信息安全大潮来袭：随着“棱镜门”事件的影响，中国服务器市场本土品牌份额迅速上升，长城电脑作为早期涉足信息安全的厂商，已具备自主可控与安全计算的核心技术。
• CEC强大支撑：CEC拥有完整的自主可控软硬件产业链，包括操作系统、数据库、信息安全服务等，为长城电脑在信息安全领域的发展提供了坚实的基础。
• 业务潜力较大：长城电脑现有主营业务稳步发展，特别是高端电源业务和冠捷科技的扭亏为盈，为公司带来稳定的盈利增长。
• 盈利预测与投资建议：根据盈利预测，公司2014-2016年的EPS分别为0.04元、0.06元和0.09元，对应PE分别为170倍、117倍和80倍。由于公司市值较小，预计未来有较大增长空间。

关键信息

市场数据

• 目前股价：6.97元
• 总市值：92.25亿元
• 流通市值：92.25亿元
• 总股本：132,359万股
• 流通股本：132,357万股
• 12个月最高/最低：8.49元 / 3.43元

盈利预测

投资建议

• 推荐：公司市值相对较小，未来增长空间大，特别是在信息安全领域，有望成为主流厂商。
• 风险提示：国产服务器市场扩张低于预期，公司服务器业务推进进程低于预期。

CEC旗下主要企业

• 全资企业：中国电子进出口总公司、中国电子器材总公司、中国电子系统工程总公司等。
• 控股企业：长城科技股份有限公司、南京中电熊猫信息产业集团有限公司、中国软件与技术服务股份有限公司等。
• 参股企业：上海华虹（集团）有限公司、南京中电熊猫液晶显示科技有限公司等。

CEC旗下上市公司

长城电脑主要产品与技术

• 安全计算机主板及整机：具备自主研发设计和生产制造能力，覆盖可信计算、安全存储、计算机底层安全防护、虚拟化等多个领域。
• 飞腾存储服务器：采用国产飞腾FT-1000A处理器，支持国产安全BIOS和中标麒麟操作系统，获得2014年深圳高交会优秀产品奖。
• 龙芯台式机：基于国产龙芯LS3A四核CPU，符合国内用户使用习惯，支持国产Office办公软件和数据库。
• 高端电源业务：公司服务器电源业务在国内处于领先地位，2013年销售收入达25,629万元。
• 冠捷科技：全球计算机监视器领导者，2014年三季度扭亏为盈，为公司贡献了95%以上的营业收入。

其他重要业务

• 光伏电站建设：公司通过自主投资建设光伏电站，预计未来3-5年可补回亏损。
• 房地产项目：公司计划建设“中电长城大厦”，预计带来20亿利润。

未来发展展望

长城电脑依托CEC强大的资源和产业链支持，正在积极布局信息安全产业，其在服务器、操作系统、数据库、安全主板、安全整机等多个领域掌握核心技术。公司市值相对较小，具备较大的成长空间，尤其是在信息安全领域。随着“中电长城大厦”项目的推进和信息安全业务的拓展，长城电脑有望在未来几年实现业绩的显著增长。