20220419-开源证券-京北方-002987.SZ-公司信息更新报告_在手订单充沛_未来成长可期_4页_737kb

京北方 (002987.SZ) 总结

核心内容

京北方是一家专注于银行IT服务的企业，受益于银行数字化转型和金融信创政策，其业务增长具有明确的行业驱动。公司2021年实现收入30.54亿元，同比增长33.22%，但归母净利润同比下滑16.47%，主要受人员成本上升影响。2022年一季度收入同比增长20.12%，但归母净利润同比下滑53.67%，主要由于疫情对项目执行的影响及人力成本刚性支出。

公司当前股价为28.93元，一年最高最低为53.73/23.90元，总市值为65.07亿元，流通市值为26.90亿元，总股本为2.25亿股，流通股本为0.93亿股。近3个月换手率高达601.93%，显示市场关注度较高。

主要观点

• 行业驱动明确：银行IT投入为刚性支出，数字化转型和金融信创为行业核心驱动力。随着数字人民币推广加速，银行IT景气度持续提升。
• 在手订单充沛：截至2022年3月底，公司信息技术服务已签合同金额达45.73亿元，为未来业务增长提供了坚实基础。
• 未来成长可期：公司预计2022-2024年归母净利润分别为2.90亿元、3.80亿元、4.87亿元，EPS分别为1.29元、1.69元、2.16元，PE分别为22.5倍、17.1倍、13.4倍，估值逐步下降，但盈利预期持续增长。
• 投资评级维持“买入”：基于未来成长潜力和行业前景，分析师维持“买入”评级，认为公司有望相对市场表现优于20%。

关键信息

财务表现

• 收入增长：2021年收入同比增长33.22%，预计2022-2024年收入将分别增长32.0%、30.2%、26.1%。
• 净利润波动：2021年归母净利润同比下滑16.47%，但预计2022-2024年将分别增长25.6%、31.1%、28.2%。
• 毛利率变化：2021年毛利率为23.58%，同比下降4.37个百分点，主要由于人员成本增加。
• 净利率与ROE：净利率从2020年的12.0%下降至2021年的7.6%，但预计2022-2024年将逐步回升至7.4%。ROE从2020年的15.6%下降至2021年的11.7%，预计未来将逐步提升至16.2%。

财务预测

财务比率

风险提示

• 政策推进不及预期
• 银行IT投入不及预期

估值与成长性

公司未来成长性良好，预计2022-2024年净利润将稳步增长，同时估值逐步下降，反映市场对公司未来盈利的预期增强。在手订单充沛，为业务发展提供了坚实支撑，未来有望受益于行业持续增长。