20230831-开源证券-北方华创-002371.SZ-公司信息更新报告_盈利能力显著提升_在手订单支撑业绩高增_4页_932kb

北方华创（002371SZ）投资分析总结

核心观点
公司2023年H1业绩高速增长，维持“买入”评级。上调盈利预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为3546/4750/6441亿元，当前PE为405/303/223倍。

1. 业绩概况

• 2023H1营收增长54.79%，归母净利润同比增长138.43%，扣非净利润同比增长149.36%，毛利率为42.37%，但同比下降较多（YoY净利增幅极高，驱动主要来自半导体设备的增长和订单支撑）。

2. 关键业务发展

• 半导体设备为核心增长点：2023H1电子工艺装备营收7349亿元（占营收87.21%），同比高速增长；北方微电子贡献显著，营收同比提升79.65%，净利润率达219.1%。
• 国产替代加速：受益于晶圆厂国产化进程及订单饱满，在手订单同比增长超30%，以半导体设备为主，未来增长可期。

3. 盈利能力与估值

• 盈利能力持续提升，毛利率42.37%，净利率显著增长。
• 估值：当前PE为405倍，未来摊薄EPS为6.69元，分析师维持“买入”评级。

4. 风险提示

• 行业景气度复苏不及预期、客户导入缓慢、产品研发进度未达预期等。

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