20220504-宝城期货-股指衍生品周报_政策缓解悲观预期_预期扭转尚需时间_16页_1mb

文档总结

核心内容

本文档为宝城期货研究所金融期货期权团队分析师龙奥明发布的市场分析报告，主要聚焦于近期中国股市及期权市场的走势，重点分析了股指期货、上证50ETF期权、沪深300ETF期权（上交所与深交所）以及沪深300指数期权的市场表现与技术指标。报告指出，尽管近期政策利好缓解了部分市场悲观情绪，但市场风险偏好仍较弱，短期内股指及期权市场预计维持震荡走势。

主要观点

1. 政策影响：

   • 政治局会议强调“高效统筹疫情防控和经济社会发展”，并提出一系列稳增长措施，如退税减税降费、加强基础设施建设、支持平台经济等，缓解了市场对经济下行的担忧。
   • 然而，市场预期扭转仍需时间，短期内仍受疫情控制、宏观经济、地缘政治（如俄乌冲突）及美联储货币政策等多重因素影响。

2. 市场走势：

   • 股指短期维持震荡，受政策利好与市场风险偏好的双重影响。
   • ETF期权隐含波动率回落，表明市场悲观情绪有所缓解，但整体仍偏高。

3. 期权策略建议：

   • 市场情绪尚未完全恢复，建议投资者可逢低布局牛市价差策略，以捕捉市场可能的反弹机会。

关键信息

1. 股指期货（IF、IH、IC）走势

• 基差走势图：

  • 各股指期货合约基差走势显示市场情绪偏弱，但有部分反弹迹象。
  • 图像资料包含IF、IH、IC的基差变化，但具体数据未在文本中呈现。

• 跨期价差走势：

  • 各合约跨期价差波动较大，显示市场对未来走势存在分歧。
  • 价格走势表明市场整体处于震荡区间，未出现明显趋势性行情。

2. 上证50ETF期权走势

• ETF价格走势：

  • 上证50ETF价格在4月以来出现较大跌幅，但近期有所企稳。
  • 图像资料包含ETF价格走势及期权周涨跌情况。

• 期权涨跌幅：

  • 认购合约周涨跌幅为-8.07%至+25.32%不等，认沽合约周涨跌幅为-36.70%至0.56%不等。
  • 行权价集中在2.60至3.00之间，整体波动较大。

• PCR指标：

  • 成交量PCR为87.85，持仓量PCR为74.99，表明市场交易情绪仍偏谨慎。
  • PCR值较前一交易日有所下降，显示市场抛压有所缓解。

• 隐含波动率：

  • 50ETF期权隐含波动率为20.69%，略高于30交易日历史波动率（24.31%）。
  • 整体隐含波动率回落，显示市场悲观情绪有所缓和。

3. 沪深300ETF期权（上交所）走势

• ETF价格走势：

  • 沪深300ETF（上交所）价格在4月以来出现较大跌幅，近期略有反弹。
  • 图像资料包含ETF价格走势及期权周涨跌情况。

• 期权涨跌幅：

  • 认购合约周涨跌幅为-2.22%至-48.00%不等，认沽合约周涨跌幅为-36.00%至-0.36%不等。
  • 行权价集中在3.60至4.40之间，整体波动较大。

• PCR指标：

  • 成交量PCR为97.67，持仓量PCR为102.30，表明市场交易情绪偏弱。
  • PCR值较前一交易日有所下降，显示市场抛压有所缓解。

• 隐含波动率：

  • 沪深300ETF（上交所）隐含波动率回落至21.52%左右，但仍略高于历史波动率（27.11%）。
  • 市场情绪尚未完全恢复，但有逐步改善的迹象。

4. 沪深300ETF期权（深交所）走势

• ETF价格走势：

  • 沪深300ETF（深交所）价格在4月以来持续下跌，近期有所反弹。
  • 图像资料包含ETF价格走势及期权周涨跌情况。

• 期权涨跌幅：

  • 认购合约周涨跌幅为-3.78%至-48.21%不等，认沽合约周涨跌幅为-42.25%至-1.67%不等。
  • 行权价集中在3.60至4.40之间，整体波动较大。

• PCR指标：

  • 成交量PCR为109.77，持仓量PCR为102.30，表明市场交易情绪偏弱。
  • PCR值较前一交易日有所下降，显示市场抛压有所缓解。

• 隐含波动率：

  • 沪深300ETF（深交所）隐含波动率回落，但仍略高于历史波动率（27.12%）。
  • 市场情绪尚未完全恢复，但有逐步改善的迹象。

5. 沪深300指数期权走势

• 指数价格走势：

  • 沪深300指数价格在4月以来出现较大跌幅，近期略有反弹。
  • 图像资料包含指数价格走势及期权周涨跌情况。

• 期权涨跌幅：

  • 认购合约周涨跌幅为1.50%至-30.98%不等，认沽合约周涨跌幅为-52.00%至0.36%不等。
  • 行权价集中在3600至4400之间，整体波动较大。

• PCR指标：

  • 成交量PCR为68.87，持仓量PCR为70.25，表明市场交易情绪偏弱。
  • PCR值较前一交易日有所下降，显示市场抛压有所缓解。

• 隐含波动率：

  • 沪深300指数期权隐含波动率回落至21.52%左右，但仍略高于历史波动率（27.11%）。
  • 市场情绪尚未完全恢复，但有逐步改善的迹象。

总结

综上所述，当前市场受多重风险因素影响，整体情绪偏弱，但政策利好已部分缓解悲观预期。各股指期货与期权品种均呈现震荡走势，隐含波动率回落表明市场情绪有所改善。短期内，市场风险偏好仍较低，建议投资者关注政策效果及疫情控制进展，适时布局牛市价差策略以应对可能的反弹机会。