20220616-华鑫证券-金融衍生品策略日报_5页

华鑫证券·鑫策总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师董冰华发布，内容涵盖本周A股市场表现、股指期货与期权交易策略、风险提示以及相关免责声明。报告指出，A股市场本周三出现冲高回落走势，成交量显著放大，显示出市场反弹动能增强。同时，5月经济数据验证了4月经济底部的特征，工业生产修复明显，而消费、服务业、房地产销售仍处于负增长区间，但降幅有所收窄。从行情角度，各大指数呈现上升趋势，建议投资者采取逢低布局策略。

主要观点

市场表现

• 上证指数：早盘强势上涨，突破3300关口及半年线，午后因获利盘涌出回落，最终收涨0.50%。
• 深证成指：收涨0.95%。
• 创业板指：收涨1.05%。
• 沪深300：收涨1.32%。
• 上证50：收涨1.43%。
• 中证500：收跌0.23%。
• 两市上涨家数为2097家，低于上周均值但高于前一交易日。
• 涨停家数为65家，低于上周均值和前一交易日。
• 跌停家数为18家，高于上周均值和前一交易日。
• 北向资金净流入133.59亿元，创近期新高。

股指期货交易策略

• 观点：期指持仓大幅增加，短期指数或有调整。
• 数据：
  • 6月15日，IF、IH、IC合约持仓量分别为23.13万手、12.61万手、36.24万手，日环比变动分别为6.67%、8.39%、-2.69%。
  • 与现货价差分别为-0.82点、-3.39点、-9.46点，较上一交易日变化分别为-7.71点、-5.49点、-15.1点。
• 操作建议：IF2206以逢高卖出为主，阻力位为4330点。

期权交易策略

• 观点：隐含波动率大幅回升，指数或有转势。
• 数据：
  • 6月15日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR分别为1.1、1.32、1.223、1.09，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升。
  • 300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为21.8%、21.7%，维持在低位。
• 操作建议：
  • 激进型策略：卖出300ETF购6月4400期权。
  • 稳健型策略：暂无。
  • 套保对冲策略：暂无。

关键信息

风险提示

1. 市场交易快速回冷。
2. 短期恐慌情绪持续扩散风险因子。

图表说明

• 图表1至4：展示股指期货各合约持仓量及与现货价差。
• 图表5至8：展示各ETF期权PCR与收盘价关系。
• 图表9至10：展示300ETF与50ETF期权的历史波动率与隐含波动率对比。

策略部简介

董冰华自2013年加入华鑫证券，专注于主题策略研究，具有丰富的市场分析经验。

证券分析师承诺

本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师董冰华独立、客观地出具，内容清晰准确地反映了其研究观点，且不因本报告获得任何形式的补偿。

投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

免责条款

本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，华鑫证券对信息的准确性及完整性不作保证。投资者应自行评估并结合自身需求做出决策。华鑫证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，并可能为其提供相关服务。报告内容可能随时调整，不承担更新义务。未经授权，不得转载或转发本报告，否则承担相应法律责任。