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报告摘要
天风证券固定收益市场·交易日评总结（2017年12月13日）
【当日市场概要】
- 主要回购利率全线上涨，资金面趋紧。
- 利率债曲线平坦化，长端收益率震荡下行，短端有所上行。
- A股缩量上涨，中信一级行业全面上涨，资金流出425.8亿元。
- 美元指数延续上行，工业品市场开始整理。
一、宏观经济
- 国资委主任肖亚庆强调深化国有企业改革的重要性，指出当前改革仍存在推进不平衡、体制机制不健全、布局结构不合理等问题。
- 国有企业是推进国家现代化、保障人民共同利益的重要力量，改革对实现“两个一百年”奋斗目标具有重要意义。
二、货币市场
（一）银行间市场
- 主要回购利率连续三日上行，涨幅略有收窄。
- 1M以内品种普遍升至月内最高位，1M及2M跨年主力利率分别为 5.72% 和 5.81%。
- 质押式回购成交规模为2.81万亿元，较上日缩量1100亿元。
- 隔夜资金成交减少700亿元，7D资金成交减少400亿元，跨年资金成交继续攀升。
- 央行连续三日净投放，今日净投放600亿元，明日有2400亿元逆回购到期。
质押式回购利率变化表
| 期限 |
今日开盘(%) |
今日加权(%) |
变化(BP) |
成交量(亿元) |
| R001 |
2.55 |
2.93 |
+7 |
22911 |
| R007 |
2.65 |
3.61 |
+12 |
3139 |
| R014 |
4.00 |
4.44 |
+25 |
684 |
| R1M |
5.50 |
5.72 |
+1 |
236 |
（二）交易所市场
- 主要国债逆回购品种多数小幅回落。
- GC001开盘报 3.88%，GC007报 4.33%，GC014报 4.50%。
- 总成交量为8920亿元，较上日减少100余亿元。
国债及政策性银行金融债价格变化表
| 期限 |
国债标的券 |
当日 |
昨日 |
浮动（BP） |
| 1Y |
170024 |
3.785 |
3.765 |
+2 |
| 3Y |
170016 |
3.80 |
3.775 |
+2.5 |
| 5Y |
170014 |
3.97 |
3.99 |
-2 |
| 5Y |
170021 |
3.885 |
3.92 |
-3.5 |
| 10Y |
170025 |
3.925 |
3.93 |
-0.5 |
三、债券市场
1. 利率市场
- 今日利率债现券成交清淡，长端收益率震荡下行，短端有所上行，曲线形态平坦化。
- 一级市场5年期国债续发结果较好，带动二级市场5Y国债成交。
- 国开10Y活跃券170215收盘报 4.845%，较昨日下行2.16BP。
2. 信用市场
- 短融成交尚可，1M以内AAA及4-6M的AA+及AAA成交较多。
- 今日短融收益率整体上行，部分品种高估值。
- 中票成交一般，收益率与昨日变化不大。
- 城投债市场较为活跃，收益率略有上行。
3. 利率互换
- 资金面中性，7D Fixing在3.44。
- 利率互换震荡，5Y收在08.5，1Y收在73，1*5在35.5BP。
- 利率互换各期限变化（BP）：1Y（-1.04）、2Y（+4.23）、3Y（-1.94）、4Y（+4.69）、5Y（+0.11）、1*5Spd（-0.39）。
4. 国债期货
- 国债期货多数上涨，T1803收于92.45，TF1809收于96.60。
- 总体市场成交活跃，但部分品种表现分化。
国债期货收盘情况表
| 国债期货 |
收盘 |
涨跌（元） |
当日成交（手） |
持仓变化 |
| T1803 |
92.45 |
-0.01 |
35122 |
-319 |
| T1806 |
92.69 |
+0.05 |
164 |
+48 |
| T1809 |
92.98 |
0.27 |
0 |
0 |
| TF1803 |
96.17 |
+0.01 |
10641 |
+953 |
| TF1806 |
96.53 |
-0.02 |
56 |
+34 |
| TF1809 |
96.60 |
+0.81 |
1 |
1 |
四、权益市场
1. 现货市场
- A股缩量上涨，两市成交3361亿元，较上日减少425.8亿元。
- 中信一级行业全面上涨，食品饮料、家电上涨较多。
- 概念股中，打板、芯片国产化、PM2.5概念股活跃。
股指收盘情况表
| 股指 |
收盘 |
涨跌幅(%) |
成交金额(亿) |
| 上证综指 |
3303 |
0.68 |
1453 |
| 深证成指 |
11144 |
0.91 |
1908 |
| 中小板指 |
7711 |
0.75 |
863 |
| 创业板指 |
1806 |
0.41 |
516 |
2. 分级基金
- 分级A指数下跌 0.014%，隐含收益率均值为 5.64%。
- 分级B类涨跌分化，白酒B和医药B上涨较多。
- 无整体场内溢价较高的分级。
A类隐含收益率排名表
3. 转债市场
- 转债多数上涨，生益转债和光大转债成交较多，分别为2.26亿和1.83亿。
- 整体市场转股溢价率下降，换手率较昨日上升。
转债市场指数变化表
| 指数 |
今日收盘 |
昨日收盘 |
涨跌幅(%) |
| 中证转债 |
286.44 |
285.72 |
0.25 |
| 上证转债 |
269.43 |
268.73 |
0.26 |
| 沪深300 |
4050.09 |
4016.02 |
0.85 |
五、外汇与大宗商品市场
- 美元指数延续上行，受加息缩表及税改支撑，市场关注其对黄金价格的影响。
- 工业品开始整理，市场对明年限产政策及房地产与基建下行力度存在分歧。
- 螺纹钢价格深度贴水，未来几周震荡整理概率较大。
- 有色库存分化，铝库存较高，铜和锌库存较低。
外汇市场收盘情况表
| 币种 |
今日收盘 |
昨日收盘 |
涨跌幅 (bp) |
| USDCNY |
6.6251 |
6.6162 |
+89 |
| USDCNH |
6.6198 |
6.6212 |
-14 |
| EURUSD |
1.1741 |
1.1738 |
+3 |
| USDJPY |
113.3300 |
113.655 |
-3,250 |
| USDAUD |
1.3217 |
1.3242 |
-25 |
| USDCHF |
0.9920 |
0.9929 |
-9 |
国际主要大宗商品价格变化表
| 名称 |
涨跌幅 |
现价 |
过去一周(%) |
年初至今(%) |
| NYMEX 原油 |
0.89 |
57.65 |
-0.1 |
6.6 |
| COMEX 黄金 |
0.19 |
1244.1 |
-1.7 |
8.2 |
| LME 铜 3 月电子盘 |
0.38 |
6703 |
2.2 |
21.1 |
国内主要大宗商品价格变化表
| 简称 |
涨跌幅(%) |
最新价 |
过去一周(%) |
年初至今(%) |
| SHFE铜 |
0.85 |
52350 |
-0.4 |
15.1 |
| SHFE铝 |
-0.35 |
14250 |
-2.5 |
11.4 |
| SHFE锌 |
1.23 |
25190 |
0.4 |
19.7 |
| SHFE螺纹钢 |
-2.39 |
3831 |
-4.8 |
33.6 |
| DCE铁矿石 |
0.70 |
506 |
-6.2 |
-7.7 |
| SHFE橡胶 |
-0.25 |
14080 |
-4.3 |
-23.3 |
| CZCEPTA |
-0.11 |
5406 |
-1.5 |
-0.9 |
| DCE豆一 |
0.25 |
3622 |
1.3 |
-15.4 |
| CZCE棉花 |
-0.40 |
15065 |
-2.3 |
0.2 |
| CZCE白糖 |
-2.60 |
6342 |
-2.3 |
-7.1 |
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