20210820-广发期货-国债早报_宽松预期或未消_期债多数小幅收涨_6页_1017kb

报告摘要

本报告总结了2021年8月19日国债期货及利率债市场的运行情况，分析了资金面、消息面、市场走势及操作建议，并提供了现券和货币市场相关数据。

国债期货走势：
多数国债期货合约小幅上涨，其中10年期主力合约（T2109）上涨0.125%，5年期主力合约（TF2109）上涨0.025%，2年期主力合约（TS2109）微跌0.025%。
- TS2109：收盘价100.870，涨跌幅-0.025%，成交量3,395手，持仓量12,490手。
- TF2109：收盘价101.275，涨跌幅0.025%，成交量10,463手，持仓量20,943手。
- T2109：收盘价100.395，涨跌幅0.125%，成交量24,196手，持仓量31,677手。

国内债券市场：
7月债券市场共发行51,669.1亿元，其中国债发行6,332.6亿元，地方政府债券发行6,567.8亿元，金融债券发行8,797.4亿元，公司信用类债券发行11,184.0亿元。
- 银行间债券市场现券成交20.2万亿元，日均成交9,200亿元，同比减少19.8%，环比增加4.3%。
- 交易所债券市场现券成交2.8万亿元，日均成交1,291.2亿元，同比增加45.7%，环比增加25.6%。
疫情与海外政策：
国内疫情边际缓和，日新增确诊病例46人，其中本土病例5例。
美联储7月会议记录显示，政策制定者计划开始减少债券购买，释放更多鹰派信号。然而，Delta病毒的潜在危害可能高于预期，为Taper政策带来不确定性。关注下周鲍威尔在央行年会的表态。

合约信息：
- 2年期主力合约：TS2109，最低交易保证金0.5%，涨跌停板±0.5%。
- 5年期主力合约：TF2109，最低交易保证金1%，涨跌停板±1.2%。
- 10年期主力合约：T2109，最低交易保证金2%，涨跌停板±2%。

利率债收益率变化：
- 国债：
  - 2年期收益率2.49%，较前一日下降3.28BP，较2020年1月23日下降4.00BP。
  - 5年期收益率2.69%，较前一日下降0.73BP，较2020年1月23日下降20.10BP。
  - 10年期收益率2.83%，较前一日下降0.99BP，较2020年1月23日下降30.51BP。
- 国开债：
  - 2年期收益率2.60%，较前一日下降1.90BP，较2020年1月23日下降20.79BP。
  - 5年期收益率2.98%，较前一日下降2.87BP，较2020年1月23日下降18.97BP。
  - 10年期收益率3.18%，较前一日微升0.02BP，较2020年1月23日下降23.15BP。
利差变化：
- 国债10Y-2Y利差：0.34%，较前一日上升2.29BP。
- 国债10Y-5Y利差：0.15%，较前一日下降0.26BP。
- 国开-国债10Y利差：1.60%，较前一日下降0.26BP。
- 中短期票据（AA）-国开5Y利差：2.04%，较前一日上升2.04BP。

公开市场操作：
央行于8月19日开展100亿元7天逆回购操作，利率为2.20%，无14天和28天逆回购操作，MLF投放为0，到期量为100亿元。
市场利率变化：
- 银行间质押式回购利率：R001（隔夜）1.88%，R007（7天）2.11%，R1M（1个月）2.47%。
- 上海银行间拆放利率（SHIBOR）：SHIBORO/N（隔夜）1.84%，SHIBOR1W（1周）2.09%，SHIBOR1M（1个月）2.30%。
- 上证所新质押式国债回购利率：GC001（隔夜）1.99%，GC007（7天）2.12%，GC028（28天）2.26%。
- 与前一日相比，隔夜回购利率上升12.44BP，1个月回购利率下降4.62BP。