天风证券固定收益市场·交易日评（2017年12月1日）
一．核心内容概要
12月1日，中国金融市场整体呈现震荡态势。主要回购利率多数下行，资金面宽松；A股小幅上涨，市场情绪有所回暖；美元指数维持整理，国内工业品价格高位波动。整体来看，市场在政策预期与经济数据的影响下保持相对稳定。
二．宏观经济动态
- 证监会发布《证券期货市场诚信监督管理办法》，升级《暂行办法》，强化诚信激励约束机制。
- 2016—2020年《资本市场诚信建设实施意见》已印发，重点任务包括健全法律制度、完善数据库、加强诚信教育等。
三．货币市场分析
1. 银行间市场
- 资金面整体转松，主要回购利率回落。
- 质押式回购成交量快速恢复，隔夜资金占比升至八成以上。
- 央行本周共计净回笼400亿，下周有7800亿逆回购及1880亿MLF到期。
| 期限 |
今日开盘(%) |
今日加权(%) |
变化(BP) |
成交量(亿元) |
| R001 |
2.55 |
2.63 |
-43 |
21805 |
| R007 |
2.65 |
3.10 |
-56 |
2879 |
| R014 |
4.22 |
3.98 |
-49 |
441 |
| R1M |
4.70 |
4.37 |
-20 |
2 |
2. 交易所市场
- 国债逆回购品种多数下跌，GC001收盘3.525%，跌27BP。
- 总成交量9450亿，环比增加500亿。
| 期限 |
收盘 |
变化（BP） |
最高 |
| 204001 |
3.525 |
-27 |
4.00 |
| 204007 |
3.625 |
-20.5 |
3.87 |
| 204014 |
3.75 |
-11 |
3.86 |
四．债券市场分析
1. 利率债市场
- 国债10Y活跃券收益率震荡，170025上行1BP收报3.89%。
- 国开10Y活跃券170215下行1.5BP收于4.80%。
- 非国开10Y活跃券170415下行4BP至4.89%。
| 期限 |
标的券 |
当日 |
昨日 |
浮动 |
| 1Y |
170024 |
-- |
3.63 |
-- |
| 3Y |
170016 |
3.755 |
3.77 |
-1.5BP |
| 5Y |
170014 |
3.90 |
3.91 |
-1BP |
| 5Y |
170021 |
3.80 |
3.83 |
-3BP |
| 7Y |
170013 |
3.935 |
-- |
-- |
| 7Y |
170020 |
3.90 |
3.94 |
-4BP |
| 10Y |
160213 |
4.91 |
4.965 |
-5.5BP |
| 10Y |
170210 |
4.88 |
4.90 |
-2BP |
| 10Y |
170215 |
4.80 |
4.815 |
-1.5BP |
2. 信用债市场
- 短融成交活跃，AAA级和AA+级债券收益率分化。
- 中票市场表现活跃，部分品种收益率低于或接近估值。
- 企业债成交一般，收益率波动较大。
短融成交
- 28D17九州通SCP003（AA+）成交于4.50%
- 99D17义乌国资SCP002（AA+）成交于5.35%
- 120D17鲁钢铁CP001（AAA）成交于5.65%
- 173D17南电SCP003（AAA）成交于4.87%
- 184D17百业源SCP004（AA+）成交于5.55%
中票成交
- 1.14Y16建安投资MTN001（AA/AAA）成交于5.59%，低估值6BP
- 1.56Y14渝富MTN001（AAA/AAA）成交于5.45%，高于估值约1BP
- 1.93Y16南山集MTN002（AAA/AAA）成交于5.97%，与估值持平
- 2.45Y15穗地铁MTN001（AAA/AAA）成交于5.27%，低于估值约8BP
企业债成交
- 1.25Y09渝地产（AA+/AA+）成交于5.35%，低于估值约2BP
- 1.93Y12苏海集团债（AA/AA+）成交于6.10%，低于估值约3BP
- 2.79Y14江苏望涛债（AA/AA）成交于6.15%，与估值持平
- 3.82Y14建湖开投债（AA/AA）成交于6.60%，高于估值约9BP
五．利率互换市场
- 资金面中性，7D Fixing 在3.00。
- 利率互换变化不大，5Y收在97，1Y收在61.5，1*5在35.5BP。
| FR007 |
1Y |
2Y |
3Y |
4Y |
5Y |
1*5Spd |
| 昨日 |
3.6213 |
3.72 |
3.8092 |
3.9029 |
3.9675 |
0.3462 |
| 今日 |
3.6150 |
3.7163 |
3.8150 |
3.8988 |
3.9700 |
0.3550 |
| 变动（BP） |
-0.63 |
-0.37 |
0.58 |
-0.41 |
0.25 |
0.88 |
| Shibor3M |
1Y |
2Y |
3Y |
4Y |
5Y |
1*5Spd |
| 昨日 |
4.6088 |
4.5975 |
4.6075 |
4.6325 |
4.6425 |
0.0337 |
| 今日 |
4.6 |
4.585 |
4.6038 |
4.6363 |
4.6403 |
0.0403 |
| 变动（BP） |
-0.88 |
-1.25 |
-0.37 |
0.38 |
-0.22 |
0.66 |
六．权益市场表现
1. 现货市场
- 两市低开，深市早盘冲高回落，中小创强势，沪市震荡。
- 中信一级行业多数上涨，传媒、计算机和通信板块表现较好。
- 非银行金融、煤炭和银行板块下跌较多。
- 两市成交3877亿，较上一交易日减少。
| 股指 |
收盘 |
涨跌幅(%) |
成交金额(亿) |
| 上证综指 |
3318 |
0.01 |
1775 |
| 深证成指 |
11013 |
0.63 |
2102 |
| 中小板指 |
7645 |
1.22 |
919 |
| 创业板指 |
1805 |
1.94 |
591 |
2. 分级基金市场
- 分级A指数下跌0.602%，排名前4隐含收益率均值为5.51%。
- 分级B类多数下跌，创业板B和医药B小幅上涨。
A类隐含收益率排名（成交1000万以上）
3. 可转债市场
- 今日转债多数下跌，光大转债和17中油EB成交较多。
- 转股溢价率和换手率较昨日上升。
指数表现
| 指数 |
今日收盘 |
昨日收盘 |
涨跌幅(%) |
| 中证转债 |
284.56 |
286.29 |
-0.60 |
| 上证转债 |
267.57 |
269.02 |
-0.54 |
| 沪深300 |
3998.14 |
4006.10 |
-0.20 |
领涨转债
| 名称 |
涨跌幅(%) |
正股涨跌幅(%) |
| 隆基转债 |
2.3 |
4.50 |
| 顺昌转债 |
1.15 |
2.10 |
| 17桐昆EB |
0.83 |
-1.11 |
领跌转债
| 名称 |
涨跌幅(%) |
正股涨跌幅(%) |
| 骆驼转债 |
-3.34 |
-0.59 |
| 国君转债 |
-2.14 |
-0.20 |
| 雨虹转债 |
-1.77 |
1.52 |
七．外汇与大宗商品市场
1. 外汇市场
- 美元指数继续整理，USDCNY收盘6.6067，较昨日下跌33BP。
- 欧元兑美元（EURUSD）上涨17BP至1.1932。
| 市场 |
fixing |
USDCNY |
USDCNH |
USDCNH-CNY |
EURUSD |
USDJPY |
USDAUD |
USDCHF |
| 今日收盘 |
6.6067 |
6.6076 |
6.6084 |
8 |
1.1932 |
112.5900 |
1.3186 |
0.9834 |
| 昨日收盘 |
6.6034 |
6.6107 |
6.6117 |
10 |
1.1915 |
111.86 |
1.3179 |
0.9826 |
| 涨跌幅 |
33 |
-31 |
-33 |
-2 |
17 |
7,300 |
7 |
8 |
2. 大宗商品市场
国际主要大宗商品
| 名称 |
涨跌幅 |
现价 |
过去一周(%) |
年初至今 |
| NYMEX 原油 |
0.54 |
57.71 |
-1.9 |
6.6 |
| COMEX 黄金 |
0.09 |
1277.8 |
-1.4 |
10.9 |
| LME 铜 3 月电子盘 |
0.25 |
6787.5 |
-2.9 |
22.7 |
国内主要大宗商品
| 简称 |
涨跌幅(%) |
最新价 |
过去一周(%) |
年初至今(%) |
| SHFE铜 |
0.25 |
52950 |
-1.7 |
16.4 |
| SHFE铝 |
0.51 |
14705 |
-2.0 |
7.0 |
| SHFE锌 |
1.51 |
25185 |
-1.4 |
19.7 |
| SHFE螺纹钢 |
-0.50 |
3977 |
3.9 |
38.7 |
| DCE铁矿石 |
1.94 |
526 |
3.6 |
-4.0 |
| SHFE橡胶 |
2.80 |
14525 |
5.8 |
-20.8 |
| CZCEPTA |
3.19 |
5560 |
2.2 |
1.9 |
| DCE豆一 |
-0.70 |
3572 |
-2.9 |
-16.5 |
| CZCE棉花 |
1.38 |
15460 |
3.9 |
2.9 |
| CZCE白糖 |
-0.12 |
6413 |
0.4 |
-6.1 |
