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天风证券固定收益市场·交易日评总结（2017年10月17日）

一、核心内容概览

2017年10月17日，中国金融市场整体呈现震荡态势。主要回购利率多数上涨，利率债继续走弱，A股缩量震荡，美元指数走强，国内工业品价格回落。

二、宏观经济动态

• 十九届全国代表大会召开，强调不能将去杠杆与稳增长对立，主动去杠杆有助于消除经济风险，增强发展韧性。
• 宏观政策维持积极财政政策和稳健货币政策，以支持经济增长与去杠杆并行。
• 去杠杆已取得初步成效，未对经济产生明显紧缩效应。

三、货币市场情况

1. 银行间市场

• 主要回购利率多数上涨，隔夜及7D品种涨幅扩大，1M利率跌幅收窄。
• 质押式回购成交量2.867万亿，较上日小幅增量近200亿。
• 隔夜资金成交缩量，7D资金成交增近900亿。
• 央行开展1900亿7D逆回购操作，重启14D逆回购以投放跨月资金，资金面整体保持供求均衡。
• 明日有300亿逆回购及2275亿MLF到期。

2. 交易所市场

• 主要国债逆回购品种价格回落，GC001高开低走，收盘反弹。
• 总成交量8840亿，缩量700余亿。

3. 央行公开市场操作

• 今日人民银行开展1000亿7D、900亿14D逆回购操作，中标利率无变动。
• 单日净投放资金20亿。

四、债券市场表现

1. 国内利率债市场

• 利率债继续走弱，国债期货下跌。
• 10Y国债活跃券170018上行4BP收报3.745%。
• 国开10Y活跃券170210上行4.5BP收报4.45%。
• 非国开10Y券170415上行5BP收报4.49%。
• 企业债成交不活跃，城投债多在4Y以内，收益多高于估值。

2. 国际市场

• 美国公债收益率上涨，两年期收益率升至1.546%，为2008年11月以来最高。
• 欧元区公债收益率跌至约一个月最低，西班牙10年期公债收益率降至1.57%，德国指标10年期收益率创一个月低位0.37%。

五、权益市场动态

1. A股现货市场

• 两市低开，全天震荡，市场量能萎缩，收盘沪跌深涨。
• 中信一级行业涨跌分化，家电、电力设备和商贸零售小幅上涨，有色金属、钢铁和煤炭下跌较多。
• 概念股涨跌分化，房屋租赁、智能物流和次金股活跃，小金属、装配式建筑和稀土永磁低迷。
• 两市成交3896亿，较上一交易日缩量。
• 市场资金流出229亿元，AH溢价指数下降为126.43。

2. 分级基金市场

• 分级A指数跌0.094%，隐含收益率均值为5.25%。
• 分级B类多数上涨，银华锐进B和医药B小幅上涨，有色B和券商B下跌较多。

3. 转债市场

• 转债市场涨跌分化，整体成交额6.99亿，广汽转债和光大转债成交较多。
• 转股溢价率和换手率较昨日下降。
• 领涨转债包括15国资EB、14宝钢EB、电气转债。
• 领跌转债包括15国盛EB、16以岭EB、洪涛转债。

4. 股指期货市场

• 1710合约：IF收跌0.33%，IH收跌0.2%，IC收跌0.54%。
• 股指期货成交量与持仓变化均有所下降。

5. 期权市场

• 50ETF收跌0.07%，报2.7790。
• 期权成交量下降，50ETF购10月2.75跌幅较大。

六、外汇与大宗商品市场

1. 外汇市场

• 美元指数走强，USDCNY升至6.5883，USDCNH升至6.6191。
• EURUSD下跌至1.1758，USDJPY升至112.1900。
• 外汇市场整体波动，美元指数连续反弹。

2. 国际主要大宗商品

• NYMEX原油涨0.33%，现价52.31。
• COMEX黄金跌0.99%，现价1290.1。
• LME铜涨2.33%，现价7053.5。

3. 国内主要大宗商品

• SHFE铜涨1.92%，现价55120。
• SHFE铝跌-1.15%，现价16350。
• SHFE锌跌-1.98%，现价25560。
• SHFE螺纹钢跌-1.91%，现价3740。
• DCE铁矿石跌-1.63%，现价453。
• SHFE橡胶跌-0.66%，现价13530。
• CZCE棉花涨0.10%，现价15185。
• CZCE白糖涨0.32%，现价6267。

七、总结

• 利率债市场：整体走弱，收益率震荡上行。
• 货币市场：资金面保持均衡，主要回购利率多数上涨。
• 权益市场：A股缩量震荡，行业与概念板块分化明显。
• 外汇与大宗商品市场：美元指数走强，工业品价格回落，部分商品因结构性问题表现较强。

关键信息：

• 去杠杆与稳增长并行，宏观政策保持稳定。
• 利率债收益率上行，国债期货下跌。
• A股市场资金流出，成交量缩量。
• 外汇市场美元走强，黄金走弱。
• 大宗商品价格波动有限，部分商品因结构性问题表现较强。