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天风证券固定收益市场 交易日评总结（2017年11月7日）

【当日市场概要】

• 主要回购利率：多数上涨，1M利率有所回落，2M跨年资金利率上扬，加权利率为4.29%。
• A股市场：普涨，中信一级行业多数上涨，石油石化、综合和非银行金融涨幅较大。
• 美元指数：继续上行，与原油价格阶段性同向。
• 国内工业品：走势略有分化，部分品种价格整理，等待供需矛盾进一步累积。

一．宏观经济

• 1-9月我国服务进出口总额达34411.8亿元，同比增长8.8%。
• 出口：增长4.1%，其中金融服务和知识产权使用费出口分别增长157%和581%，创年度新高。
• 进口：增长10.9%，电信、计算机和信息服务进口增长73.5%，连续9个月保持高位增长。
• 新兴服务领域：同比增长10.3%，电信、计算机和信息服务增长25.2%，知识产权使用费增长38.8%。
• 传统服务领域：运输服务增长17.9%，旅行服务保持第一大领域，但增幅回落至5%。

二．货币市场

• 质押式回购：利率多数上涨，R001上涨7BP至2.59%，R007上涨8BP至3.01%，R014上涨4BP至3.64%。
• Shibor利率：O/N上涨4BP至2.5520%，1W下跌0.92BP至2.7878%，3M上涨0.20BP至4.4314%。
• 央行操作：开展800亿7D、400亿14D、600亿63D逆回购，净回笼800亿，明日有2000亿逆回购到期。

三．债券市场

（一）利率债走弱

• 国债现券：10Y国债活跃券170018上行3BP至3.895%，略优于国开。
• 国开债：10Y活跃券170210上行4.75BP至4.665%，170215上行7.25BP至4.56%。
• 利率互换：受期货下跌影响，利率上行，5Y收在98，1Y收在59，1*5在39BP。
• 国债期货：多数下跌，T1712收于92.70，TF1712收于95.93，TF1806微涨。

（二）信用市场

• 短融：成交活跃，17D 17苏州高新SCP002（AA+）成交于3.90%，180D 17大同煤矿SCP005（AAA）成交于5.20%。
• 中票：产业债成交多在估值附近，部分品种如1.11Y新中泰MTN002（AA+/AAA+）低于估值4BP。
• 企业债：城投债多高估值成交，1.99Y 16泉州城投小微债（AA+/AA+）成交于5.50%，高于估值17BP。

四．权益市场

• A股市场：普涨，上证综指收涨0.75%，深证成指收涨0.83%。
• 分级基金：分级A指数微涨0.025%，隐含收益率均值为5.68%。
• 转债市场：整体成交额10.24亿，14宝钢EB和光大转债领涨，15清控EB和广汽转债领跌。
• 股指期货：IF1711收涨1.14%，IH1711收涨1.21%，IC1711收涨0.7%。
• 期权市场：50ETF收涨1.13%，50ETF购11月2.85涨幅80.82%，沽11月2.85跌幅56.17%。

五．外汇与大宗商品市场

• 美元指数：继续上行，USDCNY收盘于6.6216，较昨日下跌31BP。
• 国际大宗商品：
  • NYMEX原油：下跌0.05%，报57.32美元，过去一周上涨5.8%。
  • COMEX黄金：下跌0.37%，报1276.9美元，过去一周上涨0.4%。
  • LME铜：下跌1.00%，报6902美元，过去一周上涨1.6%。
• 国内大宗商品：
  • SHFE铜：上涨0.57%，报54600元，过去一周上涨1.9%。
  • SHFE铝：下跌0.87%，报16035元，过去一周下跌2.1%。
  • SHFE锌：下跌0.50%，报25705元，过去一周下跌0.5%。
  • SHFE螺纹钢：上涨0.54%，报3707元，过去一周上涨3.8%。
  • DCE铁矿石：上涨3.19%，报469元，过去一周上涨10.4%。
  • SHFE橡胶：下跌0.04%，报13990元，过去一周下跌5.3%。
  • CZCE棉花：上涨0.53%，报15250元，过去一周上涨1.9%。
  • CZCE白糖：上涨0.20%，报6440元，过去一周上涨1.0%。

关键信息汇总

• 资金面：略有收紧，21D以内回购利率上涨，1M利率回落，2M利率上扬。
• 利率债：收益率上行，曲线陡峭化，10Y国债和国开债均走高。
• 信用债：短融活跃，中票和企业债成交集中在估值附近。
• 权益市场：A股普涨，行业和概念板块分化，分级基金和转债市场涨跌不一。
• 外汇与商品：美元指数上行，原油价格小幅下跌，铜、铝、锌价格整理，铁矿石反弹，黑色板块受贴水支撑。

主要观点

• 货币政策：央行净回笼资金，市场资金面偏紧。
• 利率债表现：长端收益率上行，市场情绪偏弱。
• 信用市场：短融活跃，中票和企业债成交清淡，城投债表现偏强。
• A股走势：整体上涨，部分行业和概念板块表现分化。
• 外汇与商品：美元指数延续涨势，原油价格回调，工业品走势分化，等待供需变化。

总结

11月7日，国内市场整体呈现资金面偏紧、利率债走弱、信用债成交活跃、A股普涨的格局。国际市场上，美元指数继续上行，原油价格回调，部分工业品价格维持整理状态。市场情绪整体偏谨慎，投资者需关注后续政策动向及供需变化对价格的影响。